أسعار المنتجين في ارتفاع: ماذا يعني للاقتصاد؟

ارتفاع أسعار المنتجين في الولايات المتحدة

ارتفعت أسعار المنتجين في الولايات المتحدة في مارس/آذار مقارنة بالعام السابق بأسرع وتيرة في عام تقريبًا، لكن المكاسب كانت أقل مما توقعه الاقتصاديون. وتراجع التضخم في أسعار الجملة على أساس شهري.

مؤشر أسعار المنتجين وأهميته

قالت وزارة العمل يوم الخميس إن مؤشر أسعار المنتجين - الذي يقيس الضغط التضخمي قبل أن يصل إلى المستهلكين - ارتفع بنسبة 2.1% الشهر الماضي مقارنة بشهر مارس 2023، وهي أكبر قفزة على أساس سنوي منذ أبريل 2023. لكن الاقتصاديين توقعوا زيادة بنسبة 2.2٪، وفقًا لمسح للمتوقعين أجرته شركة البيانات FactSet.

التغيرات الشهرية في أسعار الجملة

ومقارنةً بشهر فبراير، ارتفعت أسعار الجملة بنسبة 0.2% فقط، بانخفاض عن الزيادة التي بلغت 0.6% في فبراير وأقل من الزيادة التي توقعها الاقتصاديون بنسبة 0.3%.

تأثير التضخم على الاقتصاد الأمريكي

جاءت القراءة الأفضل قليلاً من المتوقع لأسعار المنتجين كنوع من الارتياح، حيث جاءت بعد يوم واحد من إعلان وزارة العمل أن تضخم أسعار المستهلكين كان ساخنًا بشكل مفاجئ الشهر الماضي. أضافت أرقام يوم الأربعاء إلى المخاوف من أن التقدم في مواجهة التضخم قد توقف وأثار الشكوك حول موعد خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة.

أسعار الجملة الأساسية وقراءة التضخم

وباستبعاد أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، ارتفعت ما يسمى بأسعار الجملة الأساسية بنسبة 0.2% الشهر الماضي مقارنة بشهر فبراير، وهو ثاني انخفاض على التوالي، و 2.4% مقارنة بشهر مارس 2023. كانت الزيادة على أساس سنوي في أسعار المنتجين الأساسية هي الأكبر منذ أغسطس. ينظر الاقتصاديون إلى التضخم الأساسي باعتباره علامة على اتجاه التضخم العام.

العوامل المؤثرة على أسعار السلع والخدمات

انخفضت أسعار السلع بالجملة بنسبة 0.1% عن شهر فبراير، متأثرة بانخفاض أسعار الطاقة بنسبة 1.6%. وارتفعت أسعار الخدمات بنسبة 0.3% للشهر الثاني على التوالي.

توقعات الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة

في مواجهة الزيادات القوية في أسعار الفائدة الفيدرالية، انخفض التضخم بشكل مطرد بعد أن بلغ ذروته في منتصف عام 2022. ولكن ثبت مؤخرًا أنه من الصعب تحقيق التحسن في الآونة الأخيرة.

تاريخ رفع أسعار الفائدة وتأثيره على التضخم

ذكرت وزارة العمل يوم الأربعاء أن مؤشر أسعار المستهلكين ارتفع بنسبة 3.5٪ الشهر الماضي مقارنة بالعام السابق، وهي الزيادة الثانية على التوالي في التضخم على أساس سنوي، والذي لا يزال عالقًا أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪. وارتفعت أسعار المستهلكين بنسبة 0.4% الشهر الماضي مقارنة بشهر فبراير، وهو ما يتطابق مع الزيادة التي حدثت في يناير. ولم تنخفض على أساس شهري منذ أكتوبر.

توقعات المستثمرين بشأن خفض أسعار الفائدة

في مواجهة عودة التضخم الذي بدأ في ربيع عام 2021، رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي 11 مرة بين مارس 2022 ويوليو 2023، مما رفعه إلى أعلى مستوى له منذ 23 عامًا. وقد أشار البنك المركزي إلى أنه يتوقع خفض أسعار الفائدة ثلاث مرات هذا العام - وهو انعكاس في السياسة التي كانت منتظرة بفارغ الصبر في وول ستريت. ولكن عناد التضخم في الآونة الأخيرة ألقى بظلال من الشك على موعد بدء تخفيضات أسعار الفائدة وما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي سينجح حقًا في الضغط على ثلاث مرات هذا العام.

تحليل تقرير أسعار المنتجين وآثاره المستقبلية

كان المستثمرون في وول ستريت يأملون في الأصل أن يشهدوا أول خفض لسعر الفائدة في مارس. ولكن ذلك لم يحدث، واستقرت أرقام التضخم. والآن، لا يتوقع غالبية المستثمرين خفض أسعار الفائدة حتى اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر، وفقًا لأداة FedWatch التابعة لشركة CME.

ووصف جورج بول، رئيس مجلس إدارة شركة الاستثمار ساندرز موريس، تقرير أسعار المنتجين الصادر يوم الخميس بأنه "مشجع"، لكنه قال "سيأخذ الاحتياطي الفيدرالي وقته عندما يتعلق الأمر بخفض أسعار الفائدة".