تقرير الوظائف في الولايات المتحدة لشهر أبريل من المرجح أن يشير إلى وتيرة توظيف أبطأ ولكن لا تزال قوية

من المحتمل أن يكون الاقتصاد الأمريكي قد حقق مكاسب قوية أخرى في التوظيف في أبريل/نيسان، مما يدل على استمرار المتانة في مواجهة أعلى معدلات الفائدة منذ عقدين.

من المتوقع أن تعلن وزارة العمل الأمريكية يوم الجمعة أن أرباب العمل أضافوا 233 ألف وظيفة صحية الشهر الماضي، بانخفاض عن 303 آلاف وظيفة في مارس/آذار، ولكن لا يزال إجمالي الوظائف صحيًا بالتأكيد، وفقًا لمسح للمتوقعين أجرته شركة البيانات FactSet.

ومن المتوقع أن يظل معدل البطالة عند 3.8%. وهذا من شأنه أن يجعل هذا الشهر السابع والعشرين على التوالي بمعدل بطالة أقل من 4% - وهي أطول سلسلة من هذا القبيل منذ الستينيات.

وتلقي حالة الاقتصاد بثقلها على أذهان الناخبين مع اشتداد الحملة الرئاسية في نوفمبر. على الرغم من قوة سوق العمل، لا يزال الأمريكيون غاضبين بشكل عام من ارتفاع الأسعار، ويلقي الكثير منهم باللوم على الرئيس جو بايدن.

ومع ذلك، أثبت سوق العمل الأمريكي مرارًا وتكرارًا أنه أكثر قوة مما توقعه أي شخص تقريبًا. عندما بدأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة بقوة قبل عامين لمحاربة ارتفاع التضخم القاسي، توقع معظم الاقتصاديين أن تتسبب القفزة الناتجة في تكاليف الاقتراض في حدوث ركود ودفع البطالة إلى مستويات عالية مؤلمة.

رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي 11 مرة من مارس 2022 إلى يوليو 2023، ليصل إلى أعلى مستوى له منذ عام 2001. هدأ التضخم بشكل مطرد كما كان من المفترض أن يحدث - من ذروة سنوية بلغت 9.1% في يونيو 2022 إلى 3.5% في مارس.

ومع ذلك، فإن القوة المرنة لسوق العمل والاقتصاد بشكل عام، مدعومًا بالإنفاق الاستهلاكي الثابت، أبقت التضخم باستمرار فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. نتيجة لذلك، يؤجل الاحتياطي الفيدرالي أي تفكير في خفض أسعار الفائدة حتى يكتسب المزيد من الثقة في أن التضخم يتباطأ بثبات نحو هدفه.

وحتى الآن هذا العام، بلغ متوسط نمو الوظائف الشهرية 276,000 وظيفة في المتوسط، مرتفعًا من 251,000 وظيفة قوية بالفعل في العام الماضي.

قال آرون تيرازاس، كبير الاقتصاديين في موقع التوظيف الإلكتروني Glassdoor: "إذا نظرت إلى الشهرين الماضيين، فقد كان الرهان الآمن هو اتخاذ الجانب المتفائل".

ومع ذلك، أظهر سوق العمل بعض علامات التباطؤ في نهاية المطاف. هذا الأسبوع، على سبيل المثال، ذكرت الحكومة هذا الأسبوع أن فرص العمل الشاغرة انخفضت في مارس إلى 8.5 مليون وظيفة، وهو أقل عدد من الوظائف الشاغرة منذ أكثر من ثلاث سنوات. ومع ذلك، لا يزال هذا عددًا كبيرًا من الوظائف الشاغرة: فقبل عام 2021، لم تتجاوز فرص العمل الشاغرة الشهرية 8 ملايين وظيفة شاغرة على الإطلاق، وهي العتبة التي تجاوزتها الآن كل شهر منذ مارس 2021.

انخفض عدد الأمريكيين الذين يتركون وظائفهم - وهو رقم يعكس بشكل عام الثقة في العثور على وظيفة أفضل في مكان آخر - في مارس إلى أدنى مستوى له منذ يناير 2021.

وقال تيرازاس إن القوى العاملة الأكثر استقرارًا تساعد العديد من الشركات على العمل بكفاءة أكبر.

"وقال: "عندما يكون لدى الشركات أعداد كبيرة من العمال المستقيلين، فإن ذلك يستغرق وقتاً طويلاً للعثور على عمال جدد وتدريبهم. إنه أمر مدمر بشكل لا يصدق على مستوى الشركة."

والآن، "أخيراً، هناك أشخاص في المقاعد يعرفون ما يفعلونه، ويعرفون العمليات، ويعرفون الأنظمة. لست بحاجة إلى إهدار الكثير من الموارد على التدريب.

لاحظ الاقتصاديون أن التوظيف تركز مؤخراً في ثلاثة قطاعات للتوظيف: الرعاية الصحية والمساعدة الاجتماعية؛ والترفيه والضيافة (الفنادق والمطاعم والحانات إلى حد كبير)؛ والحكومة. شكلت هذه الفئات الثلاث ما يقرب من 70% من نمو الوظائف في مارس.

والأمر الأكثر إثارة للقلق هو توقف التقدم المحرز في مواجهة التضخم، مما يثير الشكوك حول الجدول الزمني المحتمل لخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، والذي من شأنه أن يقلل بمرور الوقت من تكلفة الرهون العقارية وقروض السيارات وغيرها من القروض الاستهلاكية والتجارية. ويتوقع معظم الاقتصاديين عدم خفض أسعار الفائدة قبل الخريف على أقرب تقدير.

على أساس شهري، لم ينخفض التضخم الاستهلاكي على أساس شهري منذ أكتوبر. ولا يزال معدل التضخم السنوي البالغ 3.5% لشهر مارس أعلى بكثير من معدل التضخم المستهدف من قبل الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

سيراقب محاربو التضخم في البنك المركزي تقرير الوظائف يوم الجمعة بحثًا عن أي إشارات على أن صورة التضخم قد تتغير. وقال تيرازاس، من وجهة نظر الاحتياطي الفيدرالي، "أفضل نتيجة يمكن أن نأملها يوم الجمعة هي نمو أبطأ ولكن لا يزال قويًا في الرواتب، وتوظيف ثابت، والأهم من ذلك، تباطؤ ضغط الأجور."

يقول العديد من الاقتصاديين إن الزيادات السنوية في الأجور في الساعة يجب أن تتباطأ إلى حوالي 3.5٪ لتكون متوافقة مع أهداف التضخم التي حددها الاحتياطي الفيدرالي. وربما لم يحدث ذلك الشهر الماضي: يتوقع المتنبئون الذين شملهم استطلاع FactSet أن الأجور في الساعة ارتفعت بنسبة 4% عن العام السابق، أي أقل بقليل من الارتفاع السنوي البالغ 4.1% في مارس.