السعودية تعتمد على المصارف الإسلامية لتعزيز تمويل المشاريع الكبرى

وقد اقترضت المملكة العربية السعودية 7 مليارات دولار من خلال قروض إسلامية في إطار سعيها لدعم التمويل للمضي قدماً في تنفيذ مشاريع ضخمة مكلفة تهدف إلى تنويع اقتصاد المملكة بدلاً من الاعتماد على إيرادات الطاقة.

وقد أعلن صندوق الاستثمارات العامة في المملكة العربية السعودية (https://www.pif.gov.sa/en/news-and-insights/press-releases/2025/pif-completes-$7 مليار دولار-أولاً-مرابحة-مؤسسة ائتمانية-مؤسسة ائتمانية-مالية-) يوم الاثنين أنه جمع 7 مليارات دولار من خلال قروض "المرابحة" بدعم من اتحاد يضم 20 مؤسسة مالية دولية وإقليمية.

المرابحة هي نوع من آليات التمويل الإسلامي التي يتم فيها تضمين الفائدة على القرض بالفعل في السعر النهائي الذي يدفعه المقترض لتجنب دفع الفائدة، التي تحرمها الشريعة الإسلامية. يحظر الاستثمار في قطاعات مثل الكحول والمواد الإباحية والقمار.

وفي سياق منفصل، ذكرت وكالة بلومبرج يوم الاثنين أن المملكة العربية السعودية باعت سندات إضافية بقيمة 12 مليار دولار.

وتأتي هذه الطفرة في التمويل في الوقت الذي تعاني فيه بعض المشاريع السعودية البارزة من حالة من عدم اليقين، حيث تم تقليص حجم بعض المشاريع.

وقد اضطرت المملكة إلى تقليص حجم مشروع نيوم، الذي كان يوصف في الأصل بأنه مشروع مدينة ضخمة بقيمة 1.5 تريليون دولار، والذي يدعي المنظمون أنه سيبلغ حجمه في نهاية المطاف 33 ضعف حجم مدينة نيويورك وسيشمل مدينة تمتد على خط مستقيم بطول 170 كيلومترًا تعرف باسم "ذا لاين".

في نوفمبر/تشرين الثاني، ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال أن الرئيس التنفيذي للمدينة المستقبلية ترك منصبه بشكل مفاجئ، إلى جانب العديد من المديرين التنفيذيين الآخرين الذين سخروا من الإسلام وتشاجروا مع موظف واحد على الأقل.

وتعد "نيوم" حجر الزاوية في جهود ولي العهد السعودي الأمير محمد بن سلمان لفطم اقتصاد المملكة عن عائدات النفط. صندوق الاستثمارات العامة، الذي يرأسه ولي العهد، هو الأداة الرئيسية للاستثمار في المشاريع. وتواجه المملكة العربية السعودية حاجة ملحة متجددة لاستكمال برنامجها مع استعدادها لاستضافة كأس العالم 2034.

لا تزال المملكة العربية السعودية تعتمد على عائدات النفط لتمويل تحولها الاقتصادي. ويقدر صندوق النقد الدولي أن المملكة العربية السعودية تحتاج إلى أسعار نفط عند 96 دولارًا للبرميل لموازنة ميزانيتها، أي بزيادة 20 دولارًا تقريبًا عن السعر الحالي.

كما أعادت المملكة توجيه إنفاقها من الخارج إلى سوقها المحلية. ومن الدلائل على ذلك أن شركة مبادلة الإماراتية تفوقت على صندوق الاستثمارات العامة كأكثر صناديق الثروة السيادية نشاطًا في العالم في عام 2024، حيث انخفض إنفاق صندوق الاستثمارات العامة بنسبة 37% إلى 19.9 مليار دولار في عام 2024 من 31.6 مليار دولار في العام السابق، وفقًا لـ تقرير صادر عن شركة الاستشارات البحثية Global SWF.

وعلى الرغم من أن المملكة العربية السعودية لم تشهد سوى القليل من الاستثمارات الأجنبية المباشرة في مشاريعها، إلا أن المستثمرين الدوليين أظهروا إقبالاً جيداً على الديون السعودية.

ووفقًا لبلومبرج، "تجاوزت عطاءات المستثمرين على سندات بقيمة 12 مليار دولار أمريكي 30 مليار دولار أمريكي"، وباعت المملكة العربية السعودية سندات دولية بقيمة 17 مليار دولار أمريكي في عام 2024، مما يجعلها في المرتبة الثانية بعد رومانيا بين الأسواق الناشئة.