توقعات جديدة لتخفيضات أسعار الفائدة في أمريكا

توقعات رئيس الاحتياطي الفيدرالي حول الاقتصاد الأمريكي

أشار رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الاثنين إلى أن المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة في طور الإعداد، لكنه أشار إلى أنها ستحدث بوتيرة محسوبة تهدف إلى دعم الاقتصاد الذي لا يزال يتمتع بصحة جيدة.

تخفيضات أسعار الفائدة： التحليل والتوقعات

وجاءت تعليقاته في مؤتمر للرابطة الوطنية لاقتصاديات الأعمال في ناشفيل بولاية تينيسي، مخيبة لآمال العديد من المستثمرين في أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بإجراء تخفيض آخر حاد بمقدار نصف نقطة مئوية في سعر الفائدة الرئيسي قبل نهاية العام. وكان بنك الاحتياطي الفيدرالي قد خفض سعر الفائدة بمقدار نصف نقطة أكبر من المعتاد في وقت سابق من هذا الشهر، حيث تجاوز البنك معركته ضد التضخم واتجه نحو دعم سوق العمل.

انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الأوسع نطاقًا في البداية بنسبة 0.6% بعد تصريحاته، ولكنه تعافى بعد ذلك ليغلق مرتفعًا بنحو 0.4%.

أهمية البيانات الاقتصادية في اتخاذ القرارات

وقال باول خلال جلسة الأسئلة والأجوبة: "نحن ننظر إلى الأمر على أنه عملية ستتم على مدار بعض الوقت"، في إشارة إلى تخفيضات أسعار الفائدة التي يجريها الاحتياطي الفيدرالي، "وليس شيئًا نحتاج إلى الإسراع فيه. سيعتمد الأمر على البيانات، والسرعة التي نتحرك بها بالفعل."

يشير الاقتصاديون بالفعل إلى تقرير الوظائف يوم الجمعة باعتباره جزءًا رئيسيًا من البيانات التي يمكن أن تغير مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي. إذا ارتفع معدل البطالة بشكل ملحوظ أو تعثر التوظيف، فقد يفكر المسؤولون في خفض أكثر حدة لسعر الفائدة في وقت لاحق من هذا العام.

اجتماع الاحتياطي الفيدرالي： القرارات الأخيرة

في اجتماعهم الأخير في 18 سبتمبر، خفض مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة إلى 4.8%، من أعلى مستوى له خلال عقدين من الزمن عند 5.3%، وحددوا تخفيضين آخرين في سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة في نوفمبر وديسمبر. وفي يوم الإثنين، قال باول إن ذلك لا يزال هو النتيجة الأكثر ترجيحًا.

وقال باول: "إذا كان أداء الاقتصاد كما هو متوقع، فإن ذلك سيعني تخفيضين آخرين هذا العام"، وكلاهما بمقدار ربع نقطة.

الوضع الحالي للاقتصاد الأمريكي

وفي تصريحات مُعدّة مسبقًا، قال باول إن الاقتصاد الأمريكي والتوظيف في الولايات المتحدة في حالة جيدة إلى حد كبير، وأكد أن الاحتياطي الفيدرالي "يعيد تقويم" سعر الفائدة الرئيسي، بدلاً من الخفض السريع كما يفعل في حالات الطوارئ.

كما قال أيضًا إن سعر الفائدة يتجه "إلى موقف أكثر حيادية"، وهو مستوى لا يحفز الاقتصاد أو يعيق الاقتصاد. وقد حدد مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي ما يسمى ب "المعدل المحايد" عند حوالي 3%، وهو أقل بكثير من مستواه الحالي.

التضخم ومعدل البطالة： الأرقام والتوجهات

أكد باول على أن الهدف الحالي للاحتياطي الفيدرالي هو دعم اقتصاد وسوق عمل سليمين إلى حد كبير، بدلاً من إنقاذ الاقتصاد المتعثر أو منع الركود.

وقال باول في تصريحات مكتوبة: "بشكل عام، الاقتصاد في وضع قوي". "ونحن عازمون على استخدام أدواتنا لإبقائه على هذا الوضع."

انخفض التضخم، وفقًا للمقياس المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، إلى 2.2% فقط في أغسطس، حسبما أفادت الحكومة يوم الجمعة. وارتفع التضخم الأساسي، الذي يستثني فئتي الغذاء والطاقة المتقلبتين ويوفر عادةً قراءة أفضل لاتجاهات الأسعار الأساسية، بشكل طفيف إلى 2.7%.

وفي الوقت نفسه، انخفض معدل البطالة الشهر الماضي إلى 4.2% من 4.3%، ولكنه لا يزال أعلى بنقطة مئوية كاملة تقريبًا من أدنى مستوى له منذ نصف قرن والذي بلغ 3.4% العام الماضي. تباطأ التوظيف إلى متوسط 116,000 وظيفة فقط في الشهر في الأشهر الثلاثة الماضية، أي حوالي نصف وتيرته قبل عام.

تأثير تخفيضات أسعار الفائدة على الاقتصاد

وبمرور الوقت، من المفترض أن تؤدي تخفيضات الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة إلى خفض تكاليف الاقتراض بالنسبة للمستهلكين والشركات، بما في ذلك انخفاض معدلات الرهون العقارية وقروض السيارات وبطاقات الائتمان.

آراء صانعي السياسة الاقتصادية حول المستقبل

وقال باول: "قرارنا يعكس ثقتنا المتزايدة في أنه مع إعادة تقويم موقف سياستنا بشكل مناسب، يمكن الحفاظ على قوة سوق العمل في سياق نمو اقتصادي معتدل وتضخم يتحرك بشكل مستدام إلى 2٪".

وجهات نظر مختلفة حول تخفيضات أسعار الفائدة

منذ خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، ألقى العديد من صانعي السياسة خطابات ومقابلات، حيث دعم بعضهم بوضوح المزيد من التخفيضات السريعة واتخذ آخرون نهجًا أكثر حذرًا.

وقال أوستان غولسبي، رئيس فرع شيكاغو، إن مجلس الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن ينفذ "المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة خلال العام المقبل".

ومع ذلك، قال توم باركين، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند، في مقابلة مع وكالة أسوشيتد برس الأسبوع الماضي، إنه يؤيد خفض سعر الفائدة الرئيسي للبنك المركزي "إلى حد ما" لكنه لم يكن مستعدًا بعد لخفضه بالكامل إلى وضع أكثر حيادية.

التحديات التي تواجه الاحتياطي الفيدرالي

ومن الأسباب الرئيسية التي تدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض سعر الفائدة هو تباطؤ التوظيف وارتفاع معدلات البطالة، الأمر الذي يهدد بتباطؤ الاقتصاد الأوسع نطاقًا. يُطلب من بنك الاحتياطي الفيدرالي بموجب القانون السعي إلى تحقيق استقرار الأسعار والحد الأقصى للتوظيف، وقد أكد باول وغيره من صانعي السياسة أنهم يتحولون إلى التركيز المزدوج على الوظائف والتضخم، بعد التركيز بشكل حصري تقريبًا على مكافحة ارتفاع الأسعار لمدة ثلاث سنوات تقريبًا.