استثمارات التجزئة تغير قواعد اللعبة في وول ستريت

تأثير المستثمرين الصغار على وول ستريت

• لسنوات، رفض البعض في وول ستريت المستثمرين الأفراد ووصفوهم بأنهم "أموال غبية".

وعادةً ما يشير ذلك إلى أولئك الذين يميلون إلى التداول على أساس الضجيج، أو مطاردة الاتجاهات بدلاً من أساسيات الشركة أو الصناعة، أو الاستجابة المتأخرة لتحركات السوق الكبيرة.

زيادة نشاط المستثمرين الأفراد

لم يعد هذا هو الحال الآن. يُظهر تحليل للمكان الذي وضع فيه مستثمرو التجزئة أموالهم في العام الماضي أنهم تفوقوا على اثنين من أشهر صناديق المؤشرات المدارة باحترافية، وهما SPY وQQQQ، اللذان يهدفان إلى عكس أداء مؤشر S&P 500 وناسداك 100 على التوالي.

استحوذ مستثمرو التجزئة على 5.4 تريليون دولار من نشاط التداول في عام 2025 عبر الأسهم والصناديق المتداولة في البورصة، أو صناديق المؤشرات المتداولة، وفقًا لشركة Vanda، وهي شركة بيانات وأبحاث مستقلة. ويُمثل ذلك زيادة بنسبة 47% تقريبًا عن العام السابق وأكبر زيادة تعود إلى عام 2014 على الأقل.

وقال جو مازولا، كبير استراتيجيي التداول والمشتقات في شركة تشارلز شواب، في حدث تعليمي للمستثمرين عُقد في أنهايم، كاليفورنيا، في نوفمبر الماضي واستقطب حوالي 800 من عملاء شركة الخدمات المالية: "أريد شخصيًا أن أبدد أسطورة أن التجزئة هي أموال غبية، لأنها لم تعد أموالاً غبية بعد الآن".

التغيرات في استراتيجيات الاستثمار

لطالما استثمر العديد من الأمريكيين في سوق الأسهم منذ فترة طويلة، على الرغم من أنهم لم يستثمروا إلى حد كبير من خلال الصناديق المُدارة في خطط التقاعد، مثل 401 (ك). ولكن على مدى العقد الماضي، ساعد ظهور تطبيقات التداول عبر الهاتف المحمول، والتداول بدون عمولة، والمجتمعات التي تركز على سوق الأسهم على وسائل التواصل الاجتماعي والأدوات عبر الإنترنت للتعليم والبحث، على الدخول في عصر جديد من التداول في الأسهم والعملات الرقمية والاستثمارات الأخرى.

كانت عمليات الإغلاق بسبب جائحة كوفيد-19 نقطة انعطاف. ساعدت مجموعة جديدة من المستثمرين، العديد من الشباب الجدد الذين يستخدمون تطبيقات الاستثمار مثل Robinhood، في دفع جنون "أسهم ميم" التي قفزت بأسعار أسهم GameStop وAMC Entertainment وغيرها من الأسهم.

وبغض النظر عن أسهم "أسهم ميمي"، فإن سنوات من المكاسب القوية المتواصلة في سوق الأسهم التي لم تنقطع في الغالب، وفرت خلفية جذابة لمزيد من الأشخاص الذين يقبلون على الاستثمار. لم يسجل مؤشر S&P 500 القياسي خسارة سنوية سوى ثلاث مرات فقط منذ عام 2015.

بحلول أوائل العام الماضي، وصل عدد الأشخاص الذين ينقلون أموالهم من الحسابات الجارية إلى حسابات الاستثمار إلى أعلى مستوياته منذ عام 2021، وفقًا لتقرير صادر عن JPMorgan Chase. ويشير التقرير إلى أن بعض هؤلاء قد يكونون من الأمريكيين الأصغر سنًا الذين لم يتمكنوا من شراء منزل، وبدلاً من ذلك وضعوا الأموال في الأسهم.

أهمية المستثمرين الأفراد في السوق

إجمالاً، قفزت الأموال القادمة إلى السوق من المستثمرين الأفراد بحوالي 50% من عام 2023 إلى أوائل عام 2025، وفقًا للتقرير.

قال ستيف سوسنيك، كبير الاستراتيجيين في Interactive Brokers: "أود أن أقول إنهم أكثر أهمية إلى حد كبير كقوة في الأسواق في الوقت الحالي". "كان المستثمرون المؤسسيون يهيمنون على الأسواق في السابق، ولكن إذا جمعت عددًا كافيًا من النمل معًا، فيمكنهم تحريك سجل كبير جدًا."

استراتيجيات الاستثمار الجديدة

بدأ فرانك سابيا من إنسينو، كاليفورنيا، الانخراط في الاستثمار في عام 2018. وعلى مر السنين، رفع مستوى معرفته بالسوق والتداول من خلال الانضمام إلى مجموعات الدردشة الخاصة بالمستثمرين عبر الإنترنت أو حضور ندوات الاستثمار مثل ندوات شواب.

"قال في مقابلة أجريت معه في نوفمبر: "لقد تعلمت الكثير عن استراتيجيات الخيارات والرسوم البيانية وكل شيء من هناك. "أنا الآن مستقل. أنا فقط أبحث عن صفقاتي الخاصة. لدي استراتيجيتي الخاصة. أنا أصطاد بمفردي."

قال سابيا، وهو مسجل في مدرسة ثانوية، إنه يتداول في العملات الرقمية وغيرها من الأصول، ولكن "مصدر رزقه" هو تداول الخيارات.

تداول الخيارات كاستراتيجية متقدمة

يتضمن ذلك تداول عقود شراء أو بيع الأسهم بسعر محدد قبل تاريخ محدد. يمكن أن يكون هذا أقل تكلفة مقدمًا من شراء الأسهم، ولكن يمكن أن يكون أيضًا أكثر خطورة، لأن الخيارات تنتهي صلاحيتها ويمكن أن تترجم حركة صغيرة في سعر السهم إلى تأرجح كبير في قيمة عقود الخيارات.

في أبريل الماضي، فتح سابيا حساب Roth IRA واشترى في السوق في الوقت الذي انخفضت فيه الأسهم بعد أن أعلن الرئيس دونالد ترامب عن مجموعة شاملة من التعريفات الجمركية التي كانت أكثر حدة مما توقعه المستثمرون. أدى هذا الإعلان إلى تراجع مؤشر S&P 500 لمدة يومين بنسبة تزيد عن 10%، وهو نوع من الهبوط لم نشهده منذ انهيار فيروس كورونا المستجد (كوفيد-19) في عام 2020.

وقال سابيا: "لقد اشتريت الانخفاض للتو".

لم يكن وحده. استغل مستثمرو التجزئة انزلاق السوق، واشتروا أسهمًا بأكثر من 5 مليارات دولار على مدار اليومين، وفقًا لما ذكرته فاندا.

شراء الانخفاض كتكتيك استثماري

قال مازولا: "في أبريل، كان مستثمرو التجزئة هم من اشتروا الانخفاض". "كانوا هم الذين كانوا على استعداد للتقدم إلى الأمام. لقد رأوا الفرصة."

كما شهد مستثمرو التجزئة أيضًا أحد أكبر أيام الشراء عند الانخفاض هذا العام في 10 أكتوبر، عندما انخفض السوق بنسبة 2.7% بعد أن هدد ترامب ب "زيادة هائلة في الرسوم الجمركية" على الصين.

لم يتباطأ مستثمرو التجزئة هذا العام. فقد وصل نشاطهم في التداول إلى أعلى مستوياته على الإطلاق على أساس شهري متجدد الشهر الماضي، وفقًا ل J.P. Morgan. وكانوا نشطين بشكل خاص في الأسبوع الأخير من شهر يناير، بالتزامن مع ارتفاع مؤشر S&P 500 إلى أعلى مستوياته على الإطلاق.

توجهات المستثمرين في السوق

كان لمتداولي التجزئة أيضًا دور في رفع سعر الفضة الشهر الماضي إلى مستويات قياسية من خلال شراء كمية قياسية من صناديق الفضة المتداولة، وفقًا لبيانات Vanda.

وأظهر تحليل حديث أجرته شركة تشارلز شواب لمراكز التداول والأسهم من قبل الملايين من عملائها من المستثمرين الأفراد أنهم كانوا مشترين صافين للأسهم في شهر يناير، وكانت أسهم مايكروسوفت ونتفليكس وتسلا من بين أكثر الأسهم التي تم شراؤها.

تجاوز العديد من مستثمري التجزئة الأسهم أو صناديق الاستثمار المتداولة إلى أدوات استثمارية أخرى. وقد استحوذ تداول الخيارات، الذي يمكن أن يعرضهم لمخاطر أعلى، على حوالي 650 مليار دولار من تداولات مستثمري التجزئة في العام الماضي، وكان معظمها في ارتفاع مطرد منذ عام 2019 على الأقل، وفقًا لما ذكرته شركة Vanda.

بدأ نوح جودوين، وهو طالب في المرحلة الثانوية في ضاحية كاستايك في لوس أنجلوس، تداول الخيارات على Robinhood Markets في أوائل العام الماضي باستخدام حساب والدته الوصي. وقد أثمر ذلك على الفور.

المخاطر المرتبطة بتداول الخيارات

فقد اشترى ما قيمته 148 دولارًا من خيارات Nvidia في 20 يناير 2025، وهو نفس اليوم الذي انخفضت فيه أسهم شركة التكنولوجيا العملاقة على خلفية أنباء عن تقدم شركة DeepSeek الصينية الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي.

باع جودوين خياراته في وقت لاحق من ذلك اليوم.

"لقد حققت ربحًا قدره 200 دولار. إنها أول صفقة لي!" قال جودوين في مقابلة أجريت معه في نوفمبر.

لم تسر كل صفقاته في طريقه. ففي شهر يوليو، اعتقد أن بإمكانه الاستفادة من تقلبات السوق الناجمة عن المزيد من عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية، ولكنه أخطأ في حساباته.

وقال: "لقد خسرت الكثير من المال، على الأرجح حوالي 600 إلى 800 دولار". "لذا، كان شهرًا فظيعًا بالنسبة لي."

وقال سوسنيك: "بالنسبة للجزء الأكبر، مع بعض الاستثناءات فقط، كان شراء الانخفاض يميل إلى أن يكون تكتيكًا مربحًا للغاية بالنسبة للعديد من مستثمري التجزئة". لكنه حذر من أن الاستراتيجية أدت إلى اتخاذ مستثمري التجزئة لقرارات التداول دون إيلاء الاعتبار الكامل للمخاطر والمكافآت.

وقال: "الخطر في ذلك هو أنه بالنسبة للكثيرين منهم أصبح الأمر ميكانيكيًا نوعًا ما".

استراتيجيات التداول قصيرة وطويلة الأجل

ليس من غير المألوف بالنسبة لمستثمري التجزئة تحقيق التوازن بين التحركات ذات المخاطر العالية وإجراء الصفقات لبناء محفظة استثمارية طويلة الأجل.

قال أندي هو، وهو محلل مالي في لوس أنجلوس حضر حدث شواب في نوفمبر، إنه يمتلك 50% من محفظته الاستثمارية في صندوق SPDR S&P 500 ETF Trust، وهو صندوق شهير يهدف إلى تتبع أداء مؤشر S&P 500.

التوازن بين المخاطر والعوائد

وبالنسبة لصفقاته قصيرة الأجل، فهو يميل إلى شراء أسهم الشركات ذات رؤوس الأموال الصغيرة، وهي شركات صغيرة جدًا متداولة علنًا يمكن أن تشهد تقلبات كبيرة في الأسعار بسبب صغر حجم التداول.

وقد أدى هذا النهج إلى ارتفاع حساب التداول النشط الخاص به بحوالي 20% خلال الأشهر الـ 11 الأولى من العام الماضي، على حد قوله.

توزيع المحفظة الاستثمارية

توقف هو عن إجراء الصفقات في نهاية العام الماضي عندما ساعد التراجع في شركات التكنولوجيا الكبرى في جر مؤشر S&P 500 إلى خسارة شهرية في ديسمبر، مما أدى إلى تشويش المعنويات في وول ستريت.

وقال "هو": "لم أقم بأي صفقة في الشهرين الماضيين".