وجهة نظر صندوق النقد الدولي: المعركة العالمية ضد التضخم المرتفع "شارفت على الانتهاء"

أعلن صندوق النقد الدولي يوم الثلاثاء أن الحرب العالمية ضد التضخم قد انتصرت إلى حد كبير وبتكلفة قليلة بشكل مدهش على النمو الاقتصادي.

وفي أحدث تقييم له للاقتصاد العالمي، توقع صندوق النقد الدولي أن ينخفض التضخم في جميع أنحاء العالم من 6.7% العام الماضي إلى 5.8% هذا العام وإلى 4.3% في عام 2025. ويقدر الصندوق أن التضخم سينخفض بوتيرة أسرع في الدول الغنية في العالم، من 4.6% العام الماضي إلى 2.6% هذا العام و2% النطاق المستهدف لمعظم البنوك المركزية الكبرى في عام 2025.

وقد أدى تباطؤ التضخم، بعد سنوات من الزيادات الساحقة في الأسعار في أعقاب الجائحة، إلى قيام الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي بخفض أسعار الفائدة هذا العام بعد أن كانا قد رفعاها بقوة لمحاولة ترويض التضخم.

وقال بيير أوليفييه جورينشاس، كبير الاقتصاديين في صندوق النقد الدولي، للصحفيين يوم الثلاثاء: "لقد انتصرنا تقريبًا في المعركة ضد التضخم". "في معظم البلدان، يحوم التضخم في معظم البلدان بالقرب من أهداف البنك المركزي".

كان التضخم قد تسارع عندما تعافى الاقتصاد العالمي بسرعة غير متوقعة من ركود كوفيد-19، مما ترك المصانع وساحات الشحن والموانئ والشركات غارقة في طلبات العملاء، مما أدى إلى نقص وتأخير وارتفاع الأسعار. وأدت معدلات الاقتراض المرتفعة التي صممتها البنوك المركزية الرئيسية، إلى جانب انتهاء الاختناقات في سلسلة التوريد، إلى انخفاض التضخم بشكل كبير من أعلى مستوياته التي بلغها في منتصف عام 2022 والتي بلغت أعلى مستوياتها منذ أربعة عقود.

ومما أدهش المتنبئين أن الاقتصاد وخاصة الأكبر في الولايات المتحدة استمر في النمو وواصل أصحاب العمل التوظيف على الرغم من ارتفاع تكاليف الاقتراض.

وكتب جورينشاس في منشور على مدونة مصاحبة لأحدث تقرير لصندوق النقد الدولي عن آفاق الاقتصاد العالمي: "إن انخفاض التضخم دون حدوث ركود عالمي يعد إنجازًا كبيرًا".

يعمل صندوق النقد الدولي، وهو منظمة إقراض تضم 190 دولة، على تعزيز النمو الاقتصادي والاستقرار المالي والحد من الفقر العالمي. يوم الثلاثاء، إلى جانب رسم توقعات أكثر اعتدالاً للتضخم، رفع الصندوق توقعاته الاقتصادية للولايات المتحدة هذا العام، بينما خفض تقديراته للنمو في أوروبا والصين. أبقى صندوق النقد الدولي على توقعاته للنمو العالمي دون تغيير عند نسبة باهتة نسبيًا تبلغ 3.2% لعام 2024.

ويتوقع صندوق النقد الدولي أن يتوسع الاقتصاد الأمريكي بنسبة 2.8% هذا العام، بانخفاض طفيف عن 2.9% في عام 2023، ولكنه يمثل تحسنًا عن نسبة 2.6% التي توقعها لعام 2024 في يوليو. كان النمو في الولايات المتحدة مدفوعًا بالإنفاق الاستهلاكي القوي، مدعومًا بالمكاسب الصحية في الأجور المعدلة حسب التضخم.

ومع ذلك، يتوقع صندوق النقد الدولي أن يتباطأ نمو الاقتصاد الأمريكي في العام المقبل إلى 2.2%. ومع وجود إدارة رئاسية جديدة والكونجرس الجديد، يتوقع صندوق النقد الدولي أن يفقد سوق العمل في البلاد بعض الزخم في عام 2025، حيث تبدأ الحكومة في السعي للحد من العجز الضخم في الميزانية عن طريق إبطاء الإنفاق أو زيادة الضرائب أو مزيج من الاثنين معًا.

ويتوقع صندوق النقد الدولي أن يتباطأ النمو الاقتصادي في الصين من 5.2% العام الماضي إلى 4.8% هذا العام و4.5% في عام 2025. لقد تعثر الاقتصاد رقم 2 في العالم بسبب انهيار سوق الإسكان وضعف ثقة المستهلكين وهي مشاكل لا تعوضها سوى الصادرات القوية جزئيًا.

من المتوقع أن تحقق الدول الأوروبية العشرين التي تشترك في عملة اليورو مجتمعة نموًا بنسبة 0.8% هذا العام، أي ضعف النمو المتوقع لعام 2023 البالغ 0.4%، ولكن بتراجع طفيف عن نسبة 0.9% التي توقعها صندوق النقد الدولي قبل ثلاثة أشهر لعام 2024. من غير المتوقع أن ينمو الاقتصاد الألماني، الذي تضرر من تراجع التصنيع والعقارات، على الإطلاق هذا العام.

وحذّر صندوق النقد الدولي من أن الحاجة إلى احتواء العجز الحكومي الهائل سيؤدي على الأرجح إلى كبح النمو، وذلك في ظل انخفاض أسعار الفائدة الذي من المرجح أن يساعد اقتصادات العالم. من المتوقع أن ينمو الاقتصاد العالمي الإجمالي بنسبة 3.2% في كل من عامي 2024 و2025، بانخفاض طفيف عن 3.3% العام الماضي. وهذا معيار غير مؤثر: فمنذ عام 2000 وحتى عام 2019، قبل أن تقلب الجائحة النشاط الاقتصادي رأسًا على عقب، بلغ متوسط النمو العالمي 3.8% سنويًا.

ويواصل صندوق النقد الدولي أيضًا الإعراب عن قلقه من أن التوتر الجيوسياسي، بما في ذلك العداء بين الولايات المتحدة والصين، يمكن أن يجعل التجارة العالمية أقل كفاءة. ويكمن القلق في أن المزيد من الدول ستتعامل بشكل متزايد مع حلفائها بدلاً من البحث عن السلع الأجنبية الأقل سعراً أو الأفضل صنعاً. ومع ذلك، من المتوقع أن تنمو التجارة العالمية، مقيسة بالحجم، بنسبة 3.1% هذا العام و3.4% في عام 2025، مما يحسن من الزيادة الضعيفة التي بلغت 0.8% في عام 2023.

كما أشار غورينتشاس أيضًا إلى أن النمو الاقتصادي قد ينتهي به الأمر إلى أن يكون أضعف مما كان متوقعًا إذا اتخذت البلدان خطوات للحد من الهجرة، مما ساعد على تخفيف نقص العمالة في الولايات المتحدة والاقتصادات المتقدمة الأخرى. وقال إن الصراعات المسلحة، مثل تلك الموجودة في أوكرانيا والشرق الأوسط، قد تهدد أيضًا التوقعات الاقتصادية.

ومن المتوقع أن يصل اقتصاد الهند إلى 7% هذا العام و6.5% في عام 2025. وعلى الرغم من أن هذه الوتيرة لا تزال قوية، إلا أنها ستكون أقل من نمو بنسبة 8.2% العام الماضي، نتيجة لتباطؤ إنفاق المستهلكين بعد الطفرة التي أعقبت الجائحة.

ويتوقع صندوق النقد الدولي أن الاقتصاد الياباني، الذي تضرر من مشاكل الإنتاج في صناعة السيارات وتباطؤ السياحة، سوف يتوسع بنسبة ضئيلة 0.3% هذا العام قبل أن يتسارع إلى نمو بنسبة 1.1% في عام 2025.

من المتوقع أن تسجل المملكة المتحدة نموًا بنسبة 1.1% هذا العام، مرتفعًا من 0.3% في عام 2023، مع انخفاض أسعار الفائدة الذي يساعد على تحفيز الإنفاق الاستهلاكي القوي.