تضخم أسعار الجملة في أمريكا وتأثير التعريفات

هدأ تضخم أسعار الجملة في الولايات المتحدة الشهر الماضي، على الرغم من المخاوف من أن تؤدي تعريفات الرئيس دونالد ترامب إلى ارتفاع أسعار السلع قبل وصولها إلى المستهلكين.

ذكرت وزارة العمل يوم الأربعاء أن مؤشر أسعار المنتجين لم يتغير الشهر الماضي عن شهر مايو بعد ارتفاعه بنسبة 0.3% في الشهر السابق. وارتفعت أسعار الجملة لشهر يونيو بنسبة 2.3% عن الشهر السابق، وهو أقل ارتفاع سنوي منذ سبتمبر. وجاء كلا المقياسين أقل مما توقعه الاقتصاديون.

وباستثناء أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، فإن ما يسمى بأسعار المنتجين الأساسية لم تتغير أيضًا عن شهر مايو وارتفعت بنسبة 2.6% عن شهر يونيو 2024.

جاء تقرير التضخم في أسعار الجملة بعد يوم واحد من إعلان وزارة العمل عن ارتفاع أسعار المستهلكين الشهر الماضي بنسبة 2.7% مقارنة بشهر يونيو 2024، وهو أكبر مكسب سنوي منذ فبراير، حيث أدت تعريفات ترامب الشاملة إلى ارتفاع تكلفة كل شيء من البقالة إلى الأجهزة.

ومع ذلك، فإن أسعار المستهلك وأسعار المنتجين لا تتحرك دائمًا بالتوازي.

فقد رأى برادلي سوندرز، الخبير الاقتصادي في أمريكا الشمالية لدى كابيتال إيكونوميكس، بعض الدلائل على تأثير تعريفات ترامب في زيادة بنسبة 0.3% في أسعار السلع الأساسية بالجملة. وأشار إلى أن أسعار الأثاث ارتفعت بنسبة 1% مقارنة بشهر مايو والإلكترونيات المنزلية بنسبة 0.8%. وهذان النوعان من السلع مستوردان بكثافة.

لكن أسعار المنتجين في مصانع الصلب انخفضت بنسبة 5.5% على الرغم من الضريبة الضخمة التي فرضها ترامب بنسبة 50% على الصلب المستورد.

وقد قامت بعض الشركات بشراء المنتجات قبل فرض ترامب تعريفاته الجمركية واعتمدت على تلك المخزونات للحفاظ على الأسعار. ولكن حذّر سوندرز من أن تلك المخزونات آخذة في النفاد وأن ترامب يخطط لفرض رسوم جمركية قاسية (مثل فرض رسوم بنسبة 25% على الواردات اليابانية والكورية الجنوبية) بدءًا من 1 أغسطس.

وكتب "سوندرز" في تعليق له: "لم نخرج من المأزق بعد".

أظهر تقرير أسعار المنتجين أن هوامش أرباح تجار السيارات بالتجزئة انخفضت بنسبة 5.4%، مما يشير إلى أن تجار السيارات كانوا يتحملون تكلفة تعريفة ترامب البالغة 25% على بعض السيارات وقطع غيار السيارات المستوردة. وقد يفسر ذلك سبب انخفاض أسعار السيارات الجديدة الشهر الماضي في تقرير أسعار المستهلكين يوم الثلاثاء.

كتب صموئيل تومبس، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في بانثيون للاقتصاد الكلي: "نشك في أن تجار السيارات بالتجزئة سيستمرون في استيعاب الرسوم الجمركية إلى أجل غير مسمى"، "لكن لديهم مجالاً للانخفاض أكثر من ذلك بعد أن ارتفعوا خلال الارتفاع المفاجئ في المبيعات مع سعي الناس إلى استباق الرسوم الجمركية على السيارات المستوردة".

يمكن أن تقدم أسعار الجملة نظرة مبكرة على الاتجاه الذي قد يتجه إليه التضخم الاستهلاكي. ويراقب الاقتصاديون أيضًا التقرير عن كثب لأن بعض مكوناته، ولا سيما مقاييس الرعاية الصحية والخدمات المالية، تتدفق إلى مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي.

بدأ التضخم في الارتفاع لأول مرة منذ عقود في عام 2021، حيث انتعش الاقتصاد بقوة غير متوقعة من عمليات الإغلاق بسبب كوفيد-19. دفع ذلك الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع سعر الفائدة القياسي 11 مرة في عامي 2022 و 2023. وساعد ارتفاع تكاليف الاقتراض على خفض التضخم من الذروة التي وصل إليها في عام 2022، وفي العام الماضي شعر الاحتياطي الفيدرالي بالارتياح الكافي للتقدم المحرز ليخفض أسعار الفائدة ثلاث مرات.

ولكنه أصبح حذرًا هذا العام في الوقت الذي ينتظر فيه رؤية التأثير التضخمي لسياسات ترامب التجارية. وقد كثف ترامب من الضغط بقوة على الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة، وهو ما اعتبره تهديدًا لاستقلالية البنك المركزي.