حرب التجارة تهدد بإعادة إشعال التضخم الذي يعتقد الاقتصاديون أنه انخفض الشهر الماضي

ربما يكون التضخم في الولايات المتحدة قد هدأ قليلاً الشهر الماضي ولكن قد تكون فترة راحة قصيرة حيث من المتوقع على نطاق واسع أن تحافظ تعريفات الرئيس دونالد ترامب على ارتفاع الأسعار في الأشهر المقبلة.

من المتوقع أن تعلن وزارة العمل الأمريكية يوم الأربعاء عن ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين في فبراير/شباط بنسبة 2.9% عن العام الماضي، وفقًا لخبراء اقتصاديين استطلعت آراؤهم شركة فاكتست. وسيكون ذلك انخفاضًا طفيفًا من 3% في يناير/كانون الثاني وهو أول انخفاض في خمسة أشهر. وقد انخفض إلى أدنى مستوى له منذ 3 سنوات ونصف العام عند 2.4% في سبتمبر.

ومن المتوقع أيضًا أن تنخفض الأسعار الأساسية، التي تستثني فئتي الغذاء والطاقة المتقلبة، إلى 3.2%، انخفاضًا من 3.3% في يناير. ويراقب الاقتصاديون الأسعار الأساسية عن كثب لأنها غالبًا ما توفر قراءة أفضل حول اتجاه التضخم.

ومع ذلك، فإن كلا المقياسين أصبحا عالقين إلى حد كبير عند المستويات التي وصل إليها الصيف الماضي، عندما توقف تراجع التضخم إلى حد كبير بعد أن انخفض بشكل حاد إلى ذروته البالغة 9.1% في يونيو 2022. ومن شأن التضخم العنيد أن يخلق مشاكل سياسية لترامب، الذي وعد كمرشح بأن "يقضي على التضخم".

ومع فرض ترامب - أو التهديد بفرض - مجموعة كبيرة من التعريفات الجمركية على الواردات من كندا والمكسيك والصين وأوروبا والهند، يتوقع معظم الاقتصاديين أن يظل نمو الأسعار مرتفعًا على الأرجح هذا العام.

"وقال دان نورث، كبير الاقتصاديين في شركة Allianz Trade Americas، وهي شركة خدمات مالية: "لا يوجد تقدم حقيقي نحو هدف الـ 2%. "أشك في أنك ستبدأ في رؤية أرقام التضخم تسير في الاتجاه الآخر."

من غير المرجح أن يؤدي تحديث يوم الأربعاء إلى تقريب محاربي التضخم في مجلس الاحتياطي الفيدرالي كثيرًا من خفض سعر الفائدة الرئيسي، الذي خفضوه ثلاث مرات العام الماضي وسط مؤشرات على تلاشي التضخم. وقال جيروم باول رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في يناير/كانون الثاني إن خفض أسعار الفائدة معلق، ومن غير المرجح أن يتم إجراء تخفيض آخر في اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل.

وعلى أساس شهري، من المتوقع أن ترتفع الأسعار الرئيسية والأساسية على حد سواء بنسبة 0.3% في فبراير/شباط عن الشهر السابق. سيكون هذا تحسنًا عن شهر يناير، عندما ارتفع التضخم الإجمالي بنسبة 0.5%، ولكن الزيادات بهذه الوتيرة لا تزال كبيرة جدًا بحيث لا يمكن أن تعيد التضخم على أساس سنوي إلى هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

وتتمثل الورقة الرابحة الأكبر بالنسبة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي - والاقتصاد ككل - في التعريفات الجمركية وتهديدات ترامب بفرض المزيد منها. فمنذ تنصيبه في يناير/كانون الثاني، فرض ترامب ضرائب بنسبة 20% على جميع الواردات من الصين، و25% رسومًا على الواردات من كندا والمكسيك، على الرغم من تعليق معظم هذه التعريفات لمدة شهر.

وفي يوم الأربعاء، زادت الإدارة الأمريكية الرسوم الجمركية على جميع واردات الصلب والألومنيوم إلى 25%، ووعدت بأن تساعد الضرائب على خلق فرص عمل في المصانع الأمريكية في وقت تؤدي فيه تهديدات ترامب المتذبذبة بفرض رسوم جمركية إلى هز سوق الأسهم وتثير المخاوف من حدوث تباطؤ اقتصادي.

وقد رد الاتحاد الأوروبي بالمثل على الفور تقريبًا معلنًا عن إجراءات تجارية انتقامية بفرض رسوم جديدة على المنتجات الصناعية والزراعية الأمريكية.

وقد وعد ترامب بفرض رسوم متبادلة على الدول التي تفرض رسومًا جمركية على صادرات الولايات المتحدة، بما في ذلك أوروبا والهند وكوريا الجنوبية في 2 أبريل/نيسان.

وقد أدت هذه الرسوم إلى اضطراب الأسواق المالية وقد تؤدي إلى تباطؤ الاقتصاد بشكل حاد، حيث رفع بعض المحللين احتمالات حدوث ركود.

ويقدر الاقتصاديون في مختبر ييل للميزانية https://budgetlab.yale.edu/research/fiscal-economic-and-distributional-effects-illustrative-reciprocal-us-tariffs أن الرسوم الجمركية المتبادلة في حد ذاتها يمكن أن ترفع متوسط معدل التعريفة الجمركية الأمريكية إلى أعلى مستوى له منذ عام 1937، وتكلف الأسرة المتوسطة ما يصل إلى 3400 دولار.

وبصرف النظر عن التعريفات الجمركية، من المتوقع أن تكون أسعار بعض السلع، مثل البيض، قد ارتفعت أسعارها الشهر الماضي، مما أدى إلى ارتفاع التضخم. وقد أجبرت إنفلونزا الطيور المزارعين على ذبح أكثر من 160 مليون طائر، بما في ذلك 30 مليون طائر في يناير. بلغ متوسط أسعار البيض 4.95 دولار للدزينة على مستوى البلاد في فبراير/شباط، وهو رقم قياسي. وكان السعر قد ظل أقل من 2 دولار للدزينة لعقود من الزمن قبل تفشي المرض.

سيراقب الاقتصاديون أيضًا عن كثب أسعار السيارات الجديدة والمستعملة والتأمين على السيارات وتذاكر الطيران والإيجارات، من بين بنود أخرى، للحصول على فكرة أوسع عن اتجاه التضخم. من المتوقع أن تكون أسعار الوقود قد انخفضت الشهر الماضي.

من المتوقع عمومًا أن تؤدي التعريفات الجمركية، وفقًا لكتب الاقتصاد المدرسية، إلى زيادة لمرة واحدة فقط في الأسعار، ولكن ليس بالضرورة أن تؤدي إلى تضخم مستمر. وقد أشار وزير الخزانة سكوت بيسنت إلى هذه الحالة في تصريحات في النادي الاقتصادي بنيويورك الأسبوع الماضي، مع الاعتراف بأن الأسعار قد تكون أعلى.

وقال: "يمكن أن نحصل على تعديل في الأسعار لمرة واحدة". "الوصول إلى السلع الرخيصة ليس جوهر الحلم الأمريكي."

لكن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أشار يوم الجمعة إلى أنه في بعض الحالات يمكن أن تؤدي التعريفات الجمركية إلى تفاقم التضخم - على سبيل المثال، إذا تم سنها "كسلسلة" من ارتفاع الأسعار التي تسببت في توقع المستهلكين ارتفاع التضخم.

وأضاف باول: "ما يهم حقًا هو ما يحدث مع توقعات التضخم على المدى الطويل". أشار باول إلى أن التوقعات قصيرة الأجل لارتفاع الأسعار قد ارتفعت، جزئياً بسبب القلق بشأن التعريفات الجمركية، على الرغم من أن التوقعات طويلة الأجل كانت مستقرة.

حتى التصور بأن الأسعار سترتفع يمكن أن يشعل التضخم إذا غيرت الأسر والشركات سلوكها في وقت مبكر لتعويض تلك الزيادات في الأسعار. فعلى سبيل المثال، قد تبدأ بعض الشركات في فرض رسوم على العملاء إذا توقعت ارتفاع تكاليفها الخاصة. ساهم في هذا التقرير كاتبا وكالة أسوشيتد برس جوش بواك وبول وايزمان من واشنطن، ولورن كوك وديفيد ماكهيو من أوروبا.