ارتفاع التضخم يضغط على إنفاق الأمريكيين

ارتفع مقياس رئيسي للتضخم في مايو/أيار في أحدث مؤشر على أن الأسعار لا تزال مرتفعة بعناد بينما قلص الأمريكيون أيضًا إنفاقهم الشهر الماضي.

ارتفعت الأسعار بنسبة 2.3٪ في مايو مقارنة بما كان عليه قبل عام، ارتفاعًا من 2.1٪ فقط في أبريل، حسبما قالت وزارة التجارة يوم الجمعة. وباستثناء فئتي الغذاء والطاقة المتقلبة، ارتفعت الأسعار الأساسية بنسبة 2.7% عن العام السابق، بزيادة من 2.6% في الشهر السابق. كلا الرقمين أعلى بشكل متواضع من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. يتتبع الاحتياطي الفيدرالي التضخم الأساسي لأنه عادةً ما يوفر دليلًا أفضل على اتجاه التضخم.

في الوقت نفسه، خفض الأمريكيون الإنفاق للمرة الأولى منذ يناير/كانون الثاني، حيث انخفض الإنفاق الإجمالي بنسبة 0.1%. وانخفض الدخل بنسبة 0.4%. تم تشويه كلا الرقمين بسبب التغييرات لمرة واحدة: فقد انخفض الإنفاق على السيارات، مما أدى إلى انخفاض الإنفاق الإجمالي، لأن الأمريكيين تحركوا بسرعة أكبر لشراء السيارات في الربيع لاستباق الرسوم الجمركية.

وانخفض الدخول بعد تعديل لمرة واحدة على استحقاقات الضمان الاجتماعي الذي عزز المدفوعات في مارس وأبريل. تم رفع مدفوعات الضمان الاجتماعي لبعض المتقاعدين الذين عملوا لدى حكومات الولايات والحكومات المحلية.

ومع ذلك، تشير البيانات إلى أن النمو آخذ في التراجع مع قيام الأمريكيين بكبح جماح الإنفاق، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن تعريفات الرئيس دونالد ترامب رفعت تكلفة بعض السلع، مثل الأجهزة والأدوات والمعدات السمعية. كما انخفضت معنويات المستهلكين بشكل حاد هذا العام في أعقاب تطبيق الرسوم الجمركية الذي اتسم بالفوضى في بعض الأحيان. وعلى الرغم من أن معدل البطالة لا يزال منخفضًا، إلا أن معدل التوظيف لا يزال ضعيفًا، مما جعل أولئك الذين لا يعملون يكافحون للعثور على عمل جديد.

ارتفع إنفاق المستهلكين بنسبة 0.5% فقط في الأشهر الثلاثة الأولى من هذا العام، وكان بطيئًا في الشهرين الأولين من الربع الثاني.

قال لوك تيلي، كبير الاقتصاديين في ويلمنجتون ترست: "لأن المستهلكين ليسوا في حالة قوية بما يكفي للتعامل مع تلك الأسعار المرتفعة، فهم ينفقون أقل على الترفيه والسفر والفنادق وهذا النوع من الأشياء".

وأظهر تقرير يوم الجمعة أن الإنفاق على تذاكر الطيران ووجبات المطاعم والفنادق انخفضت جميعها الشهر الماضي.

في الوقت نفسه، تشير الأرقام إلى أن التعريفات الجمركية الواسعة النطاق التي فرضها الرئيس دونالد ترامب لا يزال لها تأثير متواضع فقط على الأسعار الإجمالية. وقد تم تعويض الزيادة في تكاليف بعض السلع جزئياً بانخفاض أسعار السيارات الجديدة وأسعار تذاكر الطيران وإيجارات الشقق، من بين سلع أخرى.

على أساس شهري، في الواقع، كان التضخم في الغالب أليفًا. فقد ارتفعت الأسعار بنسبة 0.1% فقط في مايو مقارنة بشهر أبريل، وفقًا لوزارة التجارة، وهو نفس الشهر السابق. وارتفعت الأسعار الأساسية بنسبة 0.2% في شهر مايو، أي أكثر مما توقعه الاقتصاديون وأعلى من الشهر الماضي بنسبة 0.1%. وانخفضت أسعار الغاز بنسبة 2.6% فقط من أبريل إلى مايو.

يشير الاقتصاديون إلى عدة أسباب وراء عدم تسارع التضخم بعد بسبب تعريفات ترامب الجمركية كما توقع العديد من المحللين. فعلى غرار المستهلكين الأمريكيين، استوردت الشركات سلعًا بمليارات الدولارات في الربيع قبل سريان الرسوم الجمركية بالكامل، كما أن العديد من السلع الموجودة حاليًا على رفوف المتاجر تم استيرادها دون دفع رسوم أعلى.

هناك مؤشرات مبكرة على أن ذلك بدأ يتغير.

أعلنت شركة نايكي هذا الأسبوع أنها تتوقع أن الرسوم الجمركية الأمريكية ستكلف الشركة مليار دولار هذا العام. وسوف تفرض زيادات "جراحية" في الأسعار في الخريف. وهي ليست أول شركة تجزئة تحذر من ارتفاع الأسعار مع عودة الطلاب إلى المدارس.

فقد قالت وول مارت الشهر الماضي إن عملاءها سيبدأون في رؤية أسعار أعلى هذا الشهر والشهر المقبل مع بدء التسوق للعودة إلى المدرسة.

كما أن معظم ما تستورده الولايات المتحدة يتكون من المواد الخام والأجزاء التي تُستخدم لصناعة السلع في الولايات المتحدة، وقد يستغرق الأمر بعض الوقت حتى تظهر تكاليف المدخلات المرتفعة في أسعار المستهلكين. وقد جادل الاقتصاديون في جي بي مورغان بأن العديد من الشركات تستوعب تكلفة الرسوم الجمركية في الوقت الحالي. وقد يؤدي ذلك إلى تقليل هوامش أرباحها، مما قد يؤثر على التوظيف.

أدى تراجع التضخم إلى تسليط المزيد من الضوء على الاحتياطي الفيدرالي ورئيسه جيروم باول. فقد رفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة قصيرة الأجل في عامي 2022 و 2023 لإبطاء الاقتصاد ومكافحة التضخم، الذي قفز إلى أعلى مستوى له منذ أربعة عقود منذ ما يقرب من ثلاث سنوات. ومع عودة الزيادات في الأسعار الآن تقريبًا إلى هدف الاحتياطي الفيدرالي تقريبًا، يقول بعض الاقتصاديين وبعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي إن البنك المركزي قد يخفض سعر الفائدة مرة أخرى إلى مستوى لا يبطئ أو يحفز النمو.

كما ألحق ترامب مرارًا وتكرارًا بالاحتياطي الفيدرالي لعدم خفض أسعار الفائدة، واصفًا باول بـ "الأحمق" و"الأبله".

لكن باول قال في شهادة أمام الكونجرس في وقت سابق من هذا الأسبوع إن الاحتياطي الفيدرالي يريد أن يرى كيف يتطور التضخم والاقتصاد قبل أن يخفض أسعار الفائدة. وقد أعرب معظم صناع السياسة الآخرين في الاحتياطي الفيدرالي عن وجهة نظر مماثلة.