تأثير الانكماش الاقتصادي على الأسر الصينية

عندما اشترى شقة بالقرب من مدرسة ثانوية جيدة في شمال شرق بكين في عام 2020، توقع تشو فوجين أن تأجيرها سيغطي معظم رهنه العقاري. لكن قيمة الشقة والإيجار الذي يحصل عليه قد انخفضت في العامين الماضيين، مما أدى إلى إجهاد الموارد المالية لأسرته.

تشهد الصين موجة من الانكماش، أو انخفاض الأسعار، تتناقض مع الضغوط التضخمية السائدة في أماكن أخرى من العالم. قد يكون انخفاض الأسعار نعمة للبعض، ولكن الانكماش هو أحد أعراض ضعف الطلب نسبيًا وتوقف النمو الاقتصادي.

هذه التحديات هي خلفية الدورة السنوية للبرلمان الصيني التي تبدأ يوم الأربعاء. ومن غير الواضح ما الذي قد يفعله الحزب الشيوعي الحاكم لمعالجة المشكلة، على الرغم من أن بعض الاقتصاديين يتوقعون أن تعلن بكين عن المزيد من الإنفاق الحكومي. كما سيراقب المراقبون أيضًا التغييرات التي قد تطرأ على هدف النمو الاقتصادي السنوي، الذي ظل يحوم بالقرب من 5% خلال العامين الماضيين.

هذه مشاكل واسعة النطاق وطويلة الأجل. فقد أدى انخفاض أسعار المساكن إلى إحجام العديد من العائلات عن الإنفاق، بينما تواصل المصانع إنتاج السلع.

على مستوى الاقتصاد، انخفضت الأسعار في عامي 2023 و2024، وهي أطول نوبة انكماش منذ الستينيات. وانخفض مؤشر الناتج المحلي الإجمالي - وهو أوسع مقياس لتغيرات الأسعار في الاقتصاد - إلى -0.8% في الأشهر الثلاثة الأخيرة من عام 2024، مقارنة بـ -0.5% في الربع السابق، مما يعني أن الانكماش قد اشتد.

تشديد القيود المالية

الانكماش هو مفهوم اقتصادي مجرد، لكنه ينعكس بشكل ملموس للغاية في الميزانية العمومية الشخصية لتشو، كما هو الحال بالنسبة لملايين الآخرين. تكلفت شقة تشو في حي ميون في بكين 2 مليون يوان (275,000 دولار أمريكي) عندما اشتراها في عام 2020، وقام بتمويلها بقرض مصرفي بقيمة 800,000 يوان (110,000 دولار أمريكي). وانخفضت قيمة الإيجار الذي يتقاضاه من 2,300 يوان (316 دولاراً) شهرياً إلى 1,700 يوان (234 دولاراً). ويقول إن قسط رهنه العقاري الشهري يزيد عن 3,000 يوان (413 دولاراً)، وتبلغ قيمة الشقة الآن حوالي 1.4 مليون يوان (193,000 دولار) فقط.

في الوقت الذي اشترى فيه تشو شقته تقريبًا، بدأت الحكومة في اتخاذ إجراءات صارمة ضد الاقتراض الزائد من قبل المطورين العقاريين، مما دفع الصناعة إلى أزمة والعديد من الشركات العقارية إلى التخلف عن السداد. يدير الأب لطفلين شركة وساطة عقارية كانت تنزف أموالاً على مدى السنوات الأربع الماضية. وقد توسع منذ ذلك الحين في خدمات الديكور المنزلي، مما ساعده على تحقيق التعادل.

وقال تشو: "نظرًا لأنني أعمل في قطاع العقارات، فقد تأثر دخلي بشكل كبير". "إن إنفاقي الأكبر هو على الرهون المصرفية وسيارتي وتعليم أطفالي. لقد خفضت النفقات الأخرى مثل السفر. حتى أطفالي أدركوا أن كسب المال ليس سهلاً، وهم على استعداد لإنفاق أقل."

يقول لو وانيونغ، الذي يمتلك ورشة لصناعة إطارات الصور في بكين، إنه لا يستقبل سوى زبون أو اثنين فقط في اليوم، بعد أن كان أكثر من عشرة زبائن قبل الجائحة. يفضل الكثيرون الآن إصلاح إطارات الصور المكسورة بدلاً من شراء إطارات جديدة. يأتي عدد أقل من أصحاب المنازل الجدد الذين يتطلعون إلى تزيين شققهم.

لقد استنفدت عائلة لو مدخراتها ويخشى أنه لن يتمكن قريبًا من دفع إيجار متجره البالغ 6,000 يوان (825 دولارًا).

"أفكر في التحول إلى صناعات أخرى، ولكن المشكلة هي أنني لست على دراية بأي منها. وفي واقع الأمر، ما هي الصناعة التي يسهل العمل فيها في الوقت الحاضر؟".

"دوامة الانكماش" يمكن أن تشير إلى مشاكل أكبر في المستقبل

يقول الخبراء إن معالجة الانكماش يمكن أن يكون أصعب على الحكومات من معالجة التضخم، لأن ذلك يتطلب إصلاح المشاكل الكامنة وراءه.

وفي حالة الصين، فهي مزيج من الطاقة الإنتاجية الزائدة - السلع المصنعة المنتجة بكميات لا يمكن للسوق استيعابها كلها - وإحجام المستهلكين عن الإنفاق والشركات عن الاستثمار، بسبب المخاوف بشأن تباطؤ الاقتصاد. بالإضافة إلى ذلك، قضت أزمة الإسكان على ما يقدر بنحو 18 تريليون دولار من ثروات الأسر، وفقًا لتقرير بنك باركليز، بالإضافة إلى فقدان الوظائف بسبب جائحة كوفيد-19.

يقول هي-لينغ شي، أستاذ الاقتصاد المشارك في جامعة موناش الأسترالية: "عندما تزدهر سوق العقارات، يعتقد الناس أنهم أثرياء للغاية". "إذا اعتقد الناس أنهم أغنياء، فإنهم يميلون إلى إنفاق دخلهم على الاستهلاك. لكن مع انخفاض أسعار المساكن في معظم أنحاء الصين، يعتقد الناس أنهم لم يعودوا أغنياء كما كانوا من قبل، لذلك ... يريدون زيادة مدخراتهم وتقليل استهلاكهم".

عندما تنخفض الأسعار، تتضرر أرباح الشركات أيضًا. ويمكن أن يؤدي ذلك إلى ما يسمى ب "دوامة انكماشية" من تسريح العمال، مما يؤدي إلى انخفاض دخل الأسرة، مما يؤدي إلى انخفاض الاستهلاك وربما إلى ركود أو كساد. وحذرت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني في نوفمبر من أن الانكماش أصبح راسخًا في الصين وحثت قادتها على تبني سياسات يمكن أن تعزز الطلب.

وفي الوقت نفسه، فرض الرئيس الأمريكي دونالد ترامب تعريفات جمركية جديدة بنسبة 20% على الصادرات الصينية والتي من المتوقع أن تقلص ما يصل إلى 1.1 نقطة مئوية من نمو الناتج المحلي الإجمالي للصين هذا العام في "سيناريو خطير" حيث تنخفض الصادرات الصينية إلى الولايات المتحدة بمقدار النصف، حسبما قالت إريكا تاي، مديرة الأبحاث الكلية في مجموعة مايبانك المصرفية الاستثمارية.

قضية حساسة بالنسبة للحزب الشيوعي

يعد الانكماش قضية حساسة بالنسبة لقادة الصين، الذين بدأوا في خفض أسعار الفائدة وطلبوا دفعات مقدمة للرهن العقاري في الخريف الماضي. وقد أطلقوا برامج لحث الحكومات المحلية على شراء الشقق غير المباعة لتأجيرها كمساكن بأسعار معقولة، كما أنهم يشجعون البنوك على إقراض المزيد من الأموال.

لكن كبار القادة يميلون إلى تركيز تعليقاتهم العلنية على إنجازات الحزب الحاكم ويتجنبون الإشارة مباشرة إلى الانكماش، وهي مشكلة شائكة لا يوجد لها حلول سريعة.

وقال شي: "إنهم يحاولون بذل قصارى جهدهم لتجنب كلمة 'انكماش' لأنهم يعتقدون أن ذلك سيجعل المستهلكين أكثر ذعرًا". "إذا أصبحوا أكثر ذعرًا، فسوف يقللون من استهلاكهم بشكل أكبر، وبالتالي سيجعلون الوضع أسوأ."

يقول بعض الاقتصاديين، بما في ذلك مايكل بيتيس، أستاذ التمويل في كلية غوانغهوا للإدارة في جامعة بكين، إنه لا يمكن إعادة التوازن للاقتصاد إلا إذا اكتسب المستهلكون قوة شرائية. وهذا يتطلب تقليل حصة الثروة التي تذهب إلى استثمارات غير منتجة.

وقد سعت الحكومة إلى تشجيع المزيد من الإنفاق من خلال إصدار القسائم، في حين أنها تنأى بنفسها عن إجراء المزيد من الإصلاحات الاقتصادية الأساسية.

وقال سون ليجيان، الأستاذ في كلية الاقتصاد في جامعة فودان: "يجب أن يرتبط الانتعاش الاقتصادي بارتفاع دخل الناس". "يجب على الحكومة توفير القسائم لمساعدة الناس على شراء ما يحتاجون إليه؛ فقد أثبتت هذه الطريقة فعاليتها."

ويقول لويس كويجس، كبير الاقتصاديين في آسيا في وكالة ستاندرد آند بورز للتصنيفات الائتمانية العالمية، إن الصين بحاجة إلى معالجة المشاكل المزمنة طويلة الأجل بما في ذلك الإنتاج الصناعي الزائد والصناعات الحكومية غير الفعالة. كما أن تجديد أنظمة الرعاية الصحية والمعاشات التقاعدية والتعليم من شأنه أن يجعل الناس "أكثر ارتياحًا بشأن وضعهم المالي".

وقال كويجس: "على المدى القصير، فإن أي شيء يزيد من دخل الأسر سيساعد على المدى القصير في جانب الاستهلاك، ولكن ربما الأهم من ذلك هو عنصر الإصلاح الهيكلي... وهذا يتطلب تعزيز دور الحكومة في الصحة والتعليم والضمان الاجتماعي."