ارتفاع التضخم يضغط على الاحتياطي الفيدرالي

تضخم الأسعار في الولايات المتحدة: تحليل الوضع الحالي

ارتفع التضخم الشهر الماضي مع ارتفاع أسعار الوقود ومحلات البقالة وتذاكر الطيران، في حين ارتفع أيضًا مقياس تسريح العمالة، مما يضع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في موقف صعب حيث يستعد لخفض أسعار الفائدة في اجتماعه الأسبوع المقبل على الرغم من ضغوط الأسعار المستمرة.

ارتفاع أسعار المستهلكين وتأثيرها على الاقتصاد

وقالت وزارة العمل الأمريكية يوم الثلاثاء إن أسعار المستهلكين ارتفعت بنسبة 2.9% في أغسطس/آب مقارنة بالعام السابق، مقارنة ب 2.7% في الشهر السابق وهي أكبر زيادة منذ يناير/كانون الثاني. وباستثناء فئتي الغذاء والطاقة المتقلبتين، ارتفعت الأسعار الأساسية بنسبة 3.1%، وهي نفس النسبة المسجلة في يوليو. وكلا الرقمين أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

تحديات الاحتياطي الفيدرالي في مواجهة التضخم

هذه القراءة هي القراءة الأخيرة التي سيتلقاها الاحتياطي الفيدرالي قبل اجتماعه الذي يستمر ليومين والذي يبدأ يوم الثلاثاء، حيث من المتوقع على نطاق واسع أن يخفض صناع السياسة سعر الفائدة قصير الأجل إلى حوالي 4.1% من 4.3%. ومع ذلك، تسلط بيانات التضخم الجديدة الضوء على التحديات التي يواجهها الاحتياطي الفيدرالي في الوقت الذي يواجه فيه ضغوطًا لا هوادة فيها من الرئيس دونالد ترامب لخفض أسعار الفائدة. لا يزال التضخم عنيدًا بينما يضعف سوق العمل، وهما اتجاهان متباينان يتطلبان ردود فعل متباينة من صانعي السياسات في الاحتياطي الفيدرالي لمعالجتهما.

تطورات سوق العمل: البطالة والتوظيف

تباطأ التوظيف بشكل حاد في الأشهر الأخيرة وكان أقل من التقديرات السابقة في العام الماضي. وارتفع معدل البطالة في أغسطس إلى 4.3% الذي لا يزال منخفضًا. كما ارتفعت طلبات إعانة البطالة الأسبوعية بشكل حاد الأسبوع الماضي، حسبما أفادت الحكومة يوم الخميس، في إشارة إلى أن عمليات تسريح العمال قد تكون في ازدياد.

زيادة طلبات إعانة البطالة: مؤشرات على تسريح العمال

قفز عدد الأشخاص الذين يسعون للحصول على إعانات البطالة 27,000 إلى 263,000، وهو أكبر عدد منذ ما يقرب من أربع سنوات. وتعتبر طلبات الحصول على إعانة البطالة مؤشراً على تسريح العمال.

تأثير ارتفاع طلبات إعانة البطالة على الأسواق المالية

وقال خبراء اقتصاديون إن ارتفاع طلبات إعانة البطالة قد هز الأسواق المالية وزاد من احتمالية قيام الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض تكاليف الاقتراض بشكل مطرد هذا العام.

العوامل المؤثرة في التضخم وأسعار السلع

وقالت كاثي بوستجانسيتش، كبيرة الاقتصاديين في Nationwide: "جاء تضخم المستهلكين أكثر سخونة بشكل معتدل مما كان متوقعًا، ولكن ليس مرتفعًا بما يكفي لمنع الاحتياطي الفيدرالي من البدء في خفض أسعار الفائدة الأسبوع المقبل". "إن سوق العمل يفقد قوته ويعزز أن بنك الاحتياطي الفيدرالي بحاجة إلى البدء في خفض أسعار الفائدة الأسبوع المقبل وأنه سيكون بداية لسلسلة من تخفيضات أسعار الفائدة."

أسعار الوقود والمواد الغذائية: الارتفاعات الأخيرة

عادةً ما يخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي عندما ترتفع البطالة لتحفيز المزيد من الإنفاق والنمو. ومع ذلك، فإنه سيفعل العكس ويرفع أسعار الفائدة - أو على الأقل يبقيها دون تغيير - في مواجهة ارتفاع التضخم. وفي الشهر الماضي، أشار رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي قلقون بشكل متزايد بشأن الوظائف. ومع ذلك، فإن التضخم المرتفع بعناد قد يمنع الاحتياطي الفيدرالي من خفض أسعار الفائدة بسرعة كبيرة.

على أساس شهري، تسارع التضخم الإجمالي على أساس شهري، حيث ارتفعت الأسعار بنسبة 0.4% من يوليو إلى أغسطس، أسرع من وتيرة 0.2% في الشهر السابق. وارتفعت الأسعار الأساسية بنسبة 0.3% للشهر الثاني على التوالي.

تأثير التعريفات الجمركية على الأسعار

قفزت أسعار الغاز بنسبة 1.9% فقط من يوليو إلى أغسطس، وهي أكبر زيادة شهرية منذ ارتفاعها بنسبة 4% في ديسمبر. وارتفعت أسعار البقالة بنسبة 0.6%، مدفوعةً بارتفاع أسعار الطماطم والتفاح واللحم البقري الأكثر تكلفة. كما ارتفعت تكلفة السفر، حيث ارتفعت أسعار تذاكر الطيران بنسبة 5.9% فقط من يوليو إلى أغسطس، وارتفعت أسعار الغرف الفندقية بنسبة 2.3%. كما ارتفعت تكاليف الإيجارات أيضًا، حيث ارتفعت بنسبة 0.4%، أي أسرع من الشهر السابق.

وأدت تعريفات ترامب الشاملة إلى ارتفاع أسعار العديد من السلع المستوردة. وارتفعت تكاليف الملابس بنسبة 0.5% في الشهر الماضي فقط، على الرغم من أنها لا تزال أغلى قليلاً مما كانت عليه قبل عام مضى. ارتفعت تكاليف الأثاث بنسبة 0.3% وهي أعلى بنسبة 4.7% عن العام الماضي. كما ارتفعت تكاليف الأجهزة أيضًا من يوليو إلى أغسطس، بعد انخفاضها في الشهر السابق.

استجابة الشركات لارتفاع التكاليف

وتأتي بيانات التضخم هذه في نفس الوقت الذي سعى فيه ترامب إلى إقالة حاكمة الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك كجزء من محاولة لتأكيد المزيد من السيطرة على الاحتياطي الفيدرالي. ولكن في وقت متأخر من يوم الثلاثاء، قالت محكمة إن الإقالة غير قانونية وقضت بأن كوك يمكن أن تحتفظ بوظيفتها بينما يتم النظر في النزاع في المحاكم.

زيادة الأسعار في المطاعم: حالة شيتي كومار

قام بعض أصحاب المطاعم بزيادة الأسعار لتعويض ارتفاع تكاليف الطعام. وقالت شيتي كومار، التي تمتلك مطعم أجا في رالي بولاية نورث كارولينا الشمالية، إنها تواجه ارتفاعاً في تكاليف كل شيء بدءاً من التوابل التي تستوردها من الهند، والقهوة والشوكولاتة التي تحصل عليها من البرازيل، وفول الصويا الذي تحصل عليه من كندا.

وقالت: "هذه هي الأشياء التي لا يمكنني الحصول عليها محليًا، ونحن نحصل على الكثير من المنتجات واللحوم وكل شيء آخر من المزارعين المحليين، لكنني لا أعرف أي مزارعين لجوزة الطيب في نورث كارولينا".

تأثير ارتفاع تكاليف المواد على الشركات الكبرى

وقد ارتفعت تكاليفها الإجمالية بنحو 10% عن العام الماضي، حيث ارتفعت تكاليف لحوم البقر بنسبة 7%، وزيادات أكبر بكثير لأشياء مثل القهوة والشوكولاتة (300%) والتوابل (100%).

لقد رفعت أسعار بعض أصناف قائمة طعامها بمقدار دولار أو دولارين، لكنها قالت إنها وصلت إلى الحد الأقصى الذي يمكنها القيام به قبل أن يتضاءل الطلب وتتوقف عن تحقيق الأرباح.

وتشعر الشركات الكبرى أيضاً بالضغط.

توقعات السوق: كيف سيؤثر التضخم على المستهلكين؟

فقد قالت شركة E.L.F. Cosmetics هذا الربيع إنها سترفع الأسعار بمقدار دولار واحد. ومع ذلك، قالت المديرة المالية ماندي فيلدز الشهر الماضي إنه لم يعد من المؤكد ما إذا كانت زيادة سعر الدولار الواحد ستكون كافية لتعويض ارتفاع تكاليف التعريفة الجمركية.

لم يحدد الكثير من تجار التجزئة والعلامات التجارية الأخرى زيادات محددة في الأسعار، لكن العديد منهم، بما في ذلك هوم ديبوت وماسيز، وصفوها بأنها متواضعة أو قالوا إنهم يتبعون نهجًا جراحيًا.

استجابة تجار التجزئة لزيادة التكاليف

لم يشعر المتسوقون حتى الآن باللدغة الكبيرة التي توقعها الاقتصاديون في وقت سابق من العام بعد أن قام العديد من تجار التجزئة بطلب السلع قبل فرض الرسوم الجمركية والذين استوعبوا أيضًا جزءًا كبيرًا من التكاليف بدلاً من تمريرها إلى المستهلكين الذين أصبحوا حذرين بشكل متزايد من زيادة الأسعار.

توقعات وول مارت والسلاسل التجارية الكبرى

ولكن حذرت وول مارت وغيرها من السلاسل التجارية الكبرى من زيادة التكاليف مع قيامها بتجديد مخزوناتها، مع سريان التأثير الكامل للتعريفات الجمركية.