تراجع التضخم في الولايات المتحدة: ماذا يعني ذلك للاقتصاد؟

تراجع التضخم في الولايات المتحدة： تحليل شامل

تراجع التضخم في الولايات المتحدة في شهر يونيو للشهر الثالث على التوالي، في إشارة إلى أن أسوأ ارتفاع في الأسعار منذ أربعة عقود يتلاشى بشكل مطرد وقد يبشر قريبًا بخفض أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

الانخفاض الشهري في أسعار المستهلكين

في تقرير أفضل من المتوقع، انخفضت أسعار المستهلكين بنسبة 0.1% من مايو إلى يونيو بعد أن ظلت ثابتة في الشهر السابق، حسبما ذكرت وزارة العمل يوم الخميس. كان هذا أول انخفاض شهري في التضخم الإجمالي منذ مايو/أيار 2020، عندما أصيب الاقتصاد بالشلل بسبب الوباء.

وبالقياس من العام السابق، ارتفعت الأسعار بنسبة 3% في يونيو، وهو أقل من المعدل السنوي البالغ 3.3% في مايو.

تأثير التضخم على قرارات الاحتياطي الفيدرالي

من المحتمل أن تساعد قراءات التضخم الأخيرة في إقناع صانعي السياسة في الاحتياطي الفيدرالي بأن التضخم يعود إلى هدفه البالغ 2%. وكان انتعاش التضخم لفترة وجيزة في وقت مبكر من هذا العام قد تسبب في تقليص توقعات المسؤولين بتخفيض أسعار الفائدة. قال صانعو السياسة إنهم سيحتاجون إلى رؤية عدة أشهر من الزيادات الطفيفة في الأسعار ليشعروا بالثقة الكافية لخفض سعر الفائدة الرئيسي من أعلى مستوى له منذ 23 عامًا.

توقعات خفض أسعار الفائدة في سبتمبر

وستكون أرقام شهر يونيو بمثابة دفعة أخرى من بيانات التضخم الجيدة التي يسعى البنك المركزي للحصول عليها. وإذا ظل التضخم منخفضًا خلال فصل الصيف، يتوقع معظم الاقتصاديين أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض سعر الفائدة القياسي في سبتمبر.

التكاليف المرتفعة للضروريات الأساسية

ومع ذلك، وحتى مع تباطؤ التضخم، لا تزال تكاليف الغذاء والإيجار والرعاية الصحية وغيرها من الضروريات أعلى بكثير مما كانت عليه قبل الوباء - وهو مصدر استياء عام وتهديد محتمل لمحاولة إعادة انتخاب الرئيس جو بايدن.

أسعار الغاز وتأثيرها على التضخم

في شهر يونيو، انخفضت أسعار الغاز للشهر الثاني على التوالي، حيث انخفضت بنسبة 3.8% في المتوسط على مستوى البلاد مقارنة بشهر مايو. وانخفضت أسعار الغاز الآن بنسبة 2.5% عن العام الماضي.

أسعار البقالة وارتفاع تكاليف الغذاء

وارتفعت أسعار البقالة بنسبة طفيفة بلغت 0.1% الشهر الماضي، وهي أول زيادة في خمسة أشهر، وهي أعلى بنسبة 1.1% فقط عن العام الماضي. لا تزال أسعار المواد الغذائية مرتفعة، في المتوسط، بنسبة 21% عن مارس 2021، عندما بدأ التضخم في الارتفاع، على الرغم من أن متوسط أجور الأمريكيين قد ارتفع أيضًا بشكل حاد منذ ذلك الحين.

التغيرات في أسعار السيارات والإيجارات

وباستثناء تكاليف الغذاء والطاقة المتقلبة، ارتفعت ما يسمى بالأسعار الأساسية بنسبة 0.1% فقط من مايو/أيار إلى يونيو/حزيران، أي أقل من الزيادة بنسبة 0.2% في الشهر السابق. وبالقياس من 12 شهرًا سابقًا، ارتفعت الأسعار الأساسية بنسبة 3.3% في يونيو، بانخفاض عن 3.4% في مايو. يُعتقد أن الأسعار الأساسية توفر إشارة معبرة بشكل خاص إلى أين يتجه التضخم على الأرجح.

كما انخفضت تكلفة السيارات الجديدة والمستعملة الشهر الماضي. وانخفضت أسعار السيارات المستعملة، التي ارتفعت خلال فترة التعافي من الوباء، بنسبة 10.1% خلال العام الماضي.

تأثير ارتفاع الإيجارات على الأسر الأمريكية

ارتفعت تكاليف الإيجار وتملك المنازل، التي تشكل أكثر من ثلث مؤشر أسعار المستهلك بأكمله، بوتيرة أبطأ الشهر الماضي - 0.3% من مايو إلى يونيو. وتعد هذه أقل زيادة من نوعها منذ ما يقرب من ثلاث سنوات، وقد يشير ذلك إلى أن التباطؤ الذي طال انتظاره في ارتفاع أسعار الإيجارات قد وصل أخيرًا. وبالمقارنة مع العام السابق، ارتفعت الإيجارات في يونيو بنسبة 5.1%، وهو معدل أسرع بكثير مما كان عليه قبل الجائحة.

وقد شكلت القفزة في إيجارها في بداية هذا العام ضربة موجعة لموارد ديبورا ستيتلر المالية. قالت ستيتلر، البالغة من العمر 51 عامًا والمقيمة في كوينسي بولاية ماساتشوستس، إن إيجارها ارتفع في يناير من 1500 دولار شهريًا إلى 2000 دولار.

لا تزال ستيتلر، وهي أم عزباء ولديها ابن يبلغ من العمر 16 عامًا، تعاني أيضًا من الارتفاع الحاد في أسعار المواد الغذائية على مدى السنوات الثلاث الماضية. تحصل على نصف طعام أسرتها تقريباً من مخزن طعام محلي. أما بالنسبة للباقي، فهي تبحث عن التخفيضات في محلات البقالة.

حصلت ستيتلر على وظيفة جديدة منذ حوالي تسعة أشهر، في خدمات الأطفال، بعد أن كانت تعمل قبل ذلك في فرع جمعية الشبان المسيحيين.

وقالت: "لقد ارتفع الإيجار، وارتفع الطعام، ولم يرتفع الأجر". "ما زلت أذهب إلى مخزن الطعام للحصول على المساعدة الغذائية، لأنه عندما تدفع جميع فواتيرك، لا يتبقى لديك الكثير من المال للطعام."

استجابة بنك الاحتياطي الفيدرالي للتضخم

أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير لمدة عام تقريبًا بعد أن رفعه بقوة في عامي 2022 و 2023، مما أدى إلى ارتفاع تكلفة الرهون العقارية وقروض السيارات وبطاقات الائتمان وغيرها من أشكال الاقتراض الاستهلاكي والتجاري.

الوضع الاقتصادي الحالي： تحليلات وتوقعات

أصبح التضخم الآن أقل بكثير من ذروته البالغة 9.1% في منتصف عام 2022. وتشير مقاييس أخرى إلى أن الاقتصاد سليم، على الرغم من تباطؤه: لا تزال معدلات البطالة منخفضة نسبيًا، ولا يزال التوظيف ثابتًا، ويستمر العديد من المستهلكين في السفر وتناول الطعام خارج المنزل والإنفاق على الترفيه.

التحديات المستقبلية لخفض أسعار الفائدة

في النصف الثاني من عام 2023، هدأ التضخم الأساسي بشكل مطرد، مما زاد من التوقعات بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض سعر الفائدة الرئيسي بما يصل إلى ست مرات هذا العام. ولكن بعد ذلك أدى الارتفاع السريع لتكاليف التأمين على السيارات وإيجارات الشقق والخدمات الأخرى إلى إبقاء التضخم مرتفعًا في الأشهر الثلاثة الأولى من هذا العام، مما دفع مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض توقعاتهم لخفض أسعار الفائدة في عام 2024 من ثلاثة إلى مرة واحدة فقط. ويتوقع المتداولون في وول ستريت خفضين لأسعار الفائدة هذا العام، على أن يكون أول خفض في سبتمبر.

تأثير سوق العمل على التضخم والاقتصاد

في شهادته يوم الثلاثاء أمام الكونجرس، أشار رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى أن سوق العمل "قد هدأ إلى حد كبير" وأنه "ليس مصدرًا للضغوط التضخمية الواسعة". كان ذلك بمثابة تحول ملحوظ عن تعليقاته السابقة، والتي أشارت إلى أن النمو السريع للأجور يمكن أن يديم التضخم لأن بعض الشركات من المحتمل أن ترفع أسعارها لتعويض ارتفاع تكاليف العمالة.

وبدلاً من ذلك، أظهر تقرير الوظائف لشهر يونيو الماضي أنه حتى مع بقاء التوظيف في حالة جيدة، ارتفع معدل البطالة للشهر الثالث على التوالي إلى 4.1%. وقد بدأ المزيد من الأمريكيين في البحث عن عمل، لكن البعض واجهوا مشاكل في العثور على وظائف. جاء معظم التوظيف في الاقتصاد في الأشهر الأخيرة من ثلاثة قطاعات فقط: الحكومة والرعاية الصحية وفئة تشمل المطاعم والفنادق وشركات الترفيه.