مستقبل باول في الاحتياطي الفيدرالي يثير التساؤلات

هل سيغادر باول الاحتياطي الفيدرالي في مايو؟

أدى التحقيق الذي تجريه وزارة العدل مع رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى زيادة الاهتمام بمأساة رئيسية ستحدث في البنك المركزي في الأشهر المقبلة: هل سيغادر باول مجلس الاحتياطي الفيدرالي عندما تنتهي فترة ولايته كرئيس، أم أنه سيتخذ الخطوة غير المعتادة المتمثلة في البقاء محافظًا؟

تنتهي فترة ولاية باول كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في 15 مايو/أيار، ولكن بسبب الهيكل المعقد للبنك المركزي، فإن لديه فترة منفصلة كواحد من سبعة أعضاء في مجلس إدارته تستمر حتى 31 يناير/كانون الثاني 2028. تاريخيًا، تنحى جميع رؤساء الاحتياطي الفيدرالي تقريبًا من مجلس الإدارة عندما لم يعد رئيسًا له. ولكن قد يكون باول أول من يبقى في منصبه كمحافظ منذ ما يقرب من 50 عامًا.

ويعتقد العديد من مراقبي بنك الاحتياطي الفيدرالي أن التحقيق الجنائي في شهادة باول حول تجاوزات تكاليف تجديدات مبنى بنك الاحتياطي الفيدرالي كان يهدف إلى تخويفه من اتخاذ هذه الخطوة. إذا بقي باول في مجلس الإدارة، فإن ذلك سيحرم البيت الأبيض من فرصة الحصول على الأغلبية، مما يقوض جهود إدارة ترامب للسيطرة بشكل أكبر على ما كان لعقود من الزمن مؤسسة معزولة إلى حد كبير عن السياسة اليومية.

قال ديفيد ويلكوكس، وهو خبير اقتصادي كبير سابق في بنك الاحتياطي الفيدرالي وزميل بارز في معهد بيترسون للاقتصاد الدولي: "أجد من الصعب جدًا أن أرى باول يغادر قبل منتصف ليل 31 يناير 2028". "هذا تهديد مميت لهيكل حوكمة بنك الاحتياطي الفيدرالي كما عرفناه منذ 90 عامًا. وأعتقد أن باول يأخذ هذا التهديد على محمل الجد بشكل كبير للغاية، وبالتالي سيعتقد أن من واجبه الرسمي الاستمرار في شغل مقعده في مجلس المحافظين."

عُيّن باول، البالغ من العمر 72 عامًا، رئيسًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي من قبل ترامب في عام 2018، ويجب أن يتنحى عن المنصب في مايو لأن فترة ولايته الثانية التي تمتد لأربع سنوات تنتهي. وقد رفض عدة مرات التعليق على خططه بخلاف ذلك عندما سأله الصحفيون. ورفض متحدث باسمه التعليق على هذه القصة.

وقد سعى ترامب إلى إبعاد باول قبل انتهاء فترة ولايته، حيث هاجمه بشكل مهووس لعدم خفض أسعار الفائدة بالحدة التي يريدها الرئيس، لا سيما في ضوء المخاوف المستمرة بشأن ارتفاع تكاليف البقالة والمرافق والإسكان التي ظلت قضية سياسية بارزة حتى مع تراجع التضخم.

يوم الثلاثاء، سلط ترامب الضوء على انخفاض معدلات الرهن العقاري في العام الماضي. وقال: لو حظيت بمساعدة الاحتياطي الفيدرالي لكان الأمر أسهل. "لكن ذلك الأحمق سيختفي قريبًا."

أو ربما لا.

ماذا سيحدث إذا بقي باول في مجلس الإدارة؟

فيما يلي نظرة على التأثيرات التي قد تترتب على بقاء باول في مجلس الإدارة من عدمه:

تأثير التحقيق الجنائي على قرار باول

قال ترامب يوم الثلاثاء إنه يأمل في تسمية رئيس جديد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في الأسابيع القليلة المقبلة. ولكن قد يتأخر ذلك بسبب التحقيق الجنائي مع باول.

وقد أعرب العديد من أعضاء مجلس الشيوخ الجمهوريين، بما في ذلك اثنان على الأقل في اللجنة المصرفية الذين سيتعين عليهم الموافقة على مرشحي ترامب لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، عن شكوكهم في أن باول ارتكب جرائم خلال شهادته في يونيو الماضي بشأن تجديد الاحتياطي الفيدرالي لمبنيين للمكاتب بقيمة 2.5 مليار دولار، وهو مشروع انتقده ترامب ووصفه بالمبالغ فيه. تلك الشهادة هي موضوع مذكرات الاستدعاء التي أرسلها المدعي العام الأمريكي لمقاطعة كولومبيا جينين بيرو إلى الاحتياطي الفيدرالي.

وقال السناتور توم تيليس، وهو جمهوري من ولاية كارولينا الشمالية، إنه لن يصوت لصالح أي من مرشحي الاحتياطي الفيدرالي حتى يتم حل السحابة القانونية حول باول. ومن شأن ذلك أن يكون كافيًا لتأخير خروج الترشيح من اللجنة المصرفية.

إذا لم يتم تأكيد أي رئيس جديد لمجلس إدارة الاحتياطي الفيدرالي بحلول 15 مايو، فقد يظل باول في هذا المنصب حتى يتم تأكيد بديل له. ونتيجة لذلك، قد لا يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بالسرعة التي يريدها ترامب.

إذا ظل باول في منصبه كمحافظ حتى بعد أن لم يعد رئيسًا لمجلس الإدارة، فيمكن لترامب أن يستمر في تسمية شخص ما لقيادة الاحتياطي الفيدرالي، ولكن ذلك سيمنحه ما مجموعه ثلاثة تعيينات في مجلس الإدارة، بما في ذلك اثنان من ولايته الأولى، وأقل من الأغلبية.

لذلك حتى لو رشح ترامب رئيسًا يسعى إلى تنفيذ أوامر الرئيس فيما يتعلق بأسعار الفائدة، فإن هذا الشخص "لن يكون لديه قوة إقناع كبيرة مع زملائه"، كما قال ويلكوكس، وهو أيضًا مدير الأبحاث في بلومبرغ إيكونوميكس. ويمكن لباول، إلى جانب الأعضاء الآخرين في لجنة تحديد أسعار الفائدة التابعة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي والمكونة من 19 عضوًا، أن يتفوقوا على الرئيس الجديد. وهذا لم يحدث منذ عام 1986.

ماذا سيحدث إذا غادر باول مجلس الإدارة؟

في هذه الحالة، يمكن لترامب أن يرشح شخصًا رابعًا لعضوية المجلس ويحصل على الأغلبية. بل ويمكنه بعد ذلك إضافة شخص خامس، إذا سمحت المحكمة العليا بمحاولته إقالة الحاكمة ليزا كوك. وستنظر المحكمة العليا في قضيتها يوم الأربعاء.

ومن شأن الحصول على أغلبية في مجلس الإدارة أن يُمكّن البيت الأبيض من إجراء تغييرات شاملة في مجلس الاحتياطي الفيدرالي. وقد دعا وزير الخزانة في حكومة ترامب، سكوت بيسنت، إلى إجراء العديد من الإصلاحات للحد من تأثير البنك المركزي في الاقتصاد والأسواق المالية.

تأثير الأغلبية على مجلس الاحتياطي الفيدرالي

كما أن الأغلبية التي يتمتع بها ترامب في مجلس إدارة الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن تقصي بعض رؤساء البنوك الإقليمية الاثني عشر، وهم أعضاء في لجنة تحديد أسعار الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي. ويمتلك رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك صوتًا في اللجنة، بينما يصوت أربعة آخرون على أساس التناوب.

وقد أعرب العديد من رؤساء تلك البنوك عن معارضتهم للتخفيضات الكبيرة في أسعار الفائدة التي طالب بها ترامب. ويمكن أن يسعى مجلس المحافظين إلى إقالتهم إذا أراد رئيس مجلس المحافظين القيام بذلك.

ما فعله رؤساء الاحتياطي الفيدرالي السابقون

في حين أن جميع رؤساء مجلس الاحتياطي الفيدرالي تقريبًا قد غادروا مجلس المحافظين قبل انتهاء فترة رئاستهم، إلا أن هناك بعض السوابق لبقاء باول. ففي عام 1978، بقي رئيس مجلس الإدارة آنذاك آرثر بيرنز في مجلس الإدارة لمدة ثلاثة أسابيع تقريبًا بعد انتهاء فترة رئاسته. ولكن في عام 1948، ظل رئيس مجلس إدارة بنك الاحتياطي الفيدرالي آنذاك مارينر إكليس محافظًا لمدة ثلاث سنوات بعد انتهاء فترة رئاسته، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن الرئيس هاري ترومان طلب منه البقاء.

إلا أنه في عام 1951، لعب دورًا رئيسيًا في تقويض إدارة ترومان في نزاع حول أسعار الفائدة، مما أدى إلى اتفاق الاحتياطي الفيدرالي والخزانة الذي أسس بنك الاحتياطي الفيدرالي الحديث كمؤسسة مستقلة إلى حد كبير.

أصبح إكليز رمزًا لاستقلالية بنك الاحتياطي الفيدرالي، على الرغم من أن بعض الأكاديميين يقولون إن هذه السمعة مبالغ فيها. مبنى المكتب الرئيسي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، الذي يخضع حاليًا للتجديد وهو محور التحقيق الجنائي مع باول، يحمل اسمه.

أمثلة تاريخية على بقاء رؤساء الاحتياطي الفيدرالي

ثم عين ترومان بعد ذلك مسؤولاً في وزارة الخزانة، ويليام ماخيسني مارتن، في رئاسة الاحتياطي الفيدرالي وافترض أنه سينفذ أوامره. إلا أن مارتن تحدى ترومان ورفع أسعار الفائدة. وبعد ذلك بسنوات، التقى ترومان بمارتن في مدينة نيويورك ووصفه بـ "الخائن". سُمي المبنى الثاني لمكتب الاحتياطي الفيدرالي في واشنطن باسم مارتن.

وقال ليف ميناند، أستاذ القانون في جامعة كولومبيا الذي يدرس الاحتياطي الفيدرالي: إنها قصة تحذيرية أيضًا لترامب، حيث يعتقد أنه سيحصل على رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الخاص به. "لم يفعل مارتن ما أراده ترومان."