توقعات بخفض الفائدة في ظل مخاوف النمو الاقتصادي

من المرجح أن تدفع المخاوف بشأن النمو الاقتصادي التي يغذيها هجوم الرئيس الأمريكي دونالد ترامب على الرسوم الجمركية البنك المركزي الأوروبي إلى خفض أسعار الفائدة يوم الخميس للمرة السابعة على التوالي، وهي خطوة من شأنها أن تجعل الائتمان في متناول الشركات والمستهلكين وتعزز النشاط الاقتصادي.

في الاجتماع الأخير للبنك في 6 مارس، أثارت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد إمكانية "التوقف" القادم في سلسلة تخفيضات أسعار الفائدة التي يقوم بها البنك. ولكن تم القضاء على هذا الخيار عمليًا في 2 أبريل، عندما صدم ترامب الأسواق العالمية بمقترحات بفرض رسوم جمركية جديدة مرتفعة غير متوقعة، أو ضرائب استيراد جديدة تتراوح بين 10% و49% على الشركاء التجاريين العالميين.

ويقول محللون إن اجتماع مجلس تحديد أسعار الفائدة بالبنك يوم الخميس في فرانكفورت من المتوقع أن يشهد خفضًا بمقدار ربع نقطة مئوية في سعر الفائدة القياسي للبنك إلى 2.25%. كان البنك يخفض أسعار الفائدة بشكل مطرد بعد رفعها بشكل حاد لمكافحة تفشي التضخم في الفترة من 2022 إلى 2023.

والآن بعد أن انخفض التضخم، احتلت مخاوف النمو مركز الصدارة. نما الاقتصاد في البلدان العشرين التي تستخدم اليورو بنسبة متواضعة بلغت 0.2% في الأشهر الثلاثة الأخيرة من عام 2024. وبلغ معدل التضخم 2.2% في مارس، وهو قريب من هدف البنك البالغ 2%.

يوجه معيار البنك أسعار الفائدة في جميع أنحاء الاقتصاد. انخفاض أسعار الفائدة يجعل اقتراض الأموال وشراء السلع بدءًا من المنازل إلى معدات المصانع الجديدة أقل تكلفة. وهذا يدعم الإنفاق والاستثمار في الأعمال التجارية والتوظيف.

قام ترامب بتعليق التعريفات الجمركية لمدة 90 يومًا، ولكن إمكانية تطبيق نسبة التعريفة الجمركية التي اقترحها على أوروبا والبالغة 20% جعلت الاقتصاديين وصناع السياسة يشعرون بالقلق من أن ارتفاع التكاليف سيؤثر على النشاط التجاري - ويؤدي إلى تباطؤ النمو أو حتى الركود إذا ما استمر في تطبيقها. تُعد الولايات المتحدة أكبر شريك تجاري لأوروبا حيث تعبر سلع وخدمات بقيمة 4.4 مليار يورو (5 مليارات دولار) عبر المحيط الأطلسي يوميًا في كلا الاتجاهين.

وكما تقول المفوضية الأوروبية، فإن "العلاقة التجارية عبر الأطلسي هي أهم علاقة تجارية في العالم."

كما أن عدم اليقين هو عامل آخر قد يؤدي إلى تباطؤ الاقتصاد، حيث إن توقف ترامب عن المفاوضات يترك الأمر غير واضح إلى أين سيستقر معدل التعريفة الجمركية فعليًا. وقد تتريث الشركات في اتخاذ القرارات إذا لم تكن تعرف ما ستكون عليه التكاليف.

يعتقد الاقتصاديون في بنك Berenberg أنه بحلول منتصف العام سيتم التفاوض على بعض التعريفات الجمركية، لتنتهي عند حوالي 12%. ومع ذلك، لا تزال هذه النسبة أعلى بحوالي 10 نقاط مئوية من متوسط التعريفات قبل ترامب. وعلاوة على ذلك تأتي التعريفة الجمركية المنفصلة بنسبة 25% على السيارات من جميع البلدان والتي ستؤثر بشدة على صناعة السيارات البارزة في أوروبا.