خفض أسعار الفائدة في أوروبا لدعم النمو الاقتصادي

خفض سعر الفائدة الأساسي من البنك المركزي الأوروبي

خفض البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة القياسي للمرة الثامنة، بهدف دعم الشركات والمستهلكين من خلال الاقتراض بأسعار معقولة في الوقت الذي تهدد فيه الحرب التجارية التي يشنها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بإبطاء النمو الفاتر بالفعل.

أسباب خفض سعر الفائدة

وقام مجلس تحديد أسعار الفائدة بالبنك بخفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة يوم الخميس في مقر البنك في ناطحة سحاب في فرانكفورت. وتوقع المحللون خفض أسعار الفائدة، نظراً للتوقعات القاتمة للنمو منذ إعلان ترامب عن مجموعة كبيرة من الرسوم الجمركية الجديدة في 2 أبريل/نيسان، وهدد بعد ذلك بفرض رسوم جمركية ساحقة بنسبة 50%، أو ضريبة استيراد على السلع الأوروبية.

توقعات البنك المركزي الأوروبي المستقبلية

ويبقى السؤال الأكبر هو إلى أي مدى سيذهب البنك في الاجتماعات اللاحقة. أشارت رئيسة البنك كريستين لاغارد في مؤتمر صحفي بعد القرار إلى أن الكثير يعتمد على ما إذا كان يمكن حل التوترات التجارية مع الولايات المتحدة.

وقالت لاجارد: "قد يؤدي المزيد من التصعيد في التوترات التجارية العالمية والشكوك المرتبطة بها إلى خفض النمو في منطقة اليورو من خلال إضعاف الصادرات وتراجع الاستثمار والاستهلاك". "وعلى النقيض من ذلك، إذا تم حل التوترات التجارية والجيوسياسية بسرعة، فقد يؤدي ذلك إلى رفع المعنويات وتحفيز النشاط. كما أن الزيادة الإضافية في الإنفاق على الدفاع والبنية التحتية، إلى جانب الإصلاحات التي تعزز الإنتاجية، من شأنها أيضًا أن تضيف إلى النمو."

تأثير الحرب التجارية على الاقتصاد الأوروبي

في حين أن الحرب التجارية وحالة عدم اليقين التي تصاحبها تعيق النمو، قال البنك المركزي الأوروبي إن الاقتصاد يجب أن يحصل على حافز إضافي من زيادة الإنفاق الحكومي على الدفاع والبنية التحتية. وتقوم الحكومات الأوروبية بتكثيف خططها لمشتريات الدفاع لمواجهة روسيا وغزوها لأوكرانيا. وتأتي زيادة الإنفاق وسط قلق من أن الولايات المتحدة لم تعد حليفاً ملتزماً تماماً بدعم أوكرانيا.

عدم اليقين وتأثيره على السياسة النقدية

وقالت لاجارد إنه بالنظر إلى مستوى عدم اليقين، فإن البنك "لا يلتزم بمسار معين لسعر الفائدة" في اجتماعات السياسة المستقبلية.

التضخم وتوجهات البنك المركزي الأوروبي

وقد أدى قرار يوم الخميس إلى رفع سعر الفائدة القياسي للبنك إلى 2%، انخفاضاً من ذروة بلغت 4% في 2023-24.

كما ردت لاجارد أيضاً على سؤال أحد الصحفيين حول تقرير نشرته صحيفة فاينانشيال تايمز بأنها ناقشت ترك منصبها قبل نهاية فترة ولايتها لتصبح رئيسة المنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس، سويسرا. "وقالت: "يمكنني أن أخبركم بحزم شديد أنني كنت دائمًا وما زلت مصممة تمامًا على إنجاز مهمتي، وأنا مصممة على إكمال فترة ولايتي. "لذا يؤسفني أن أخبركم بأنكم لن تروا نهايتي." تنتهي فترة ولاية لاغارد البالغة ثماني سنوات في 31 أكتوبر 2027.

التضخم الحالي وتأثيره على قرارات الفائدة

وكان البنك قد رفع أسعار الفائدة لقمع تفشي التضخم في 2021-2023 الذي تسبب فيه الغزو الروسي لأوكرانيا، والانتعاش من الجائحة. ولكن مع انخفاض التضخم، تحول البنك نحو دعم النمو من خلال خفض أسعار الفائدة. مع انخفاض التضخم الآن إلى 1.9%، أي أقل من هدف البنك البالغ 2%، يقول المحللون إن البنك لديه مجال لخفض أسعار الفائدة حتى أقل من ذلك لدعم النمو.

التعريفات الجمركية وتأثيرها على النمو

أعلن ترامب عن فرض تعريفة جمركية بنسبة 20% أو ضريبة استيراد على السلع الواردة من الاتحاد الأوروبي. وقد هدد لاحقًا برفع التعريفة الجمركية إلى 50% بعد أن أعرب عن عدم رضاه عن تقدم المحادثات التجارية مع المفوضية التنفيذية للاتحاد الأوروبي، التي تتولى القضايا التجارية للاتحاد الذي يضم 27 عضوًا. واتفق ترامب والمفوضية التنفيذية للاتحاد الأوروبي على تعليق التنفيذ وأي إجراءات انتقامية من جانب الاتحاد الأوروبي حتى 14 يوليو مع سعي المفاوضين للتوصل إلى اتفاق.

توقعات النمو في ظل التعريفات الجمركية

وقد أضاف ترامب المزيد من الاضطراب هذا الأسبوع من خلال زيادة التعريفة الجمركية بنسبة 25% على واردات الصلب بشكل مفاجئ إلى 50% لجميع الدول باستثناء المملكة المتحدة.

وقد أثار التهديد بفرض المزيد من التعريفات الجمركية المرتفعة المخاوف من أن النمو سيقل عن التوقعات المتواضعة بالفعل. وخفضت المفوضية التنفيذية للاتحاد الأوروبي توقعاتها للنمو لهذا العام إلى 0.9% من 1.3% من 1.3% على افتراض متفائل بإمكانية التفاوض على معدل التعريفة الجمركية البالغ 20% إلى ما لا يزيد عن 10%.