ارتفاع التضخم في المملكة المتحدة يثير القلق

أظهرت أرقام رسمية يوم الأربعاء أن التضخم في المملكة المتحدة ارتفع بشكل حاد إلى أعلى مستوى له في ستة أشهر في أكتوبر/تشرين الأول وعاد إلى أعلى من المعدل الذي يستهدفه واضعو أسعار الفائدة في بنك إنجلترا، وهي زيادة من شأنها أن تعزز توقعات السوق بأنه لن يكون هناك المزيد من التخفيضات في أسعار الاقتراض هذا العام.

قال مكتب الإحصاءات الوطنية إن ارتفاع فواتير الطاقة المحلية أدى إلى ارتفاع تضخم أسعار المستهلكين إلى 2.3% في العام المنتهي في أكتوبر من أدنى مستوى له في ثلاث سنوات عند 1.7% المسجل في الشهر السابق. كما أن التضخم المرتفع بشدة في قطاع الخدمات، الذي يمثل حوالي 80% من الاقتصاد البريطاني، لم يساعد أيضًا.

هذه الزيادة، التي كانت أعلى من التوقعات بزيادة أكثر تواضعًا، رفعت التضخم فوق المعدل المستهدف للبنك البالغ 2%.

في وقت سابق من هذا الشهر، قام البنك بزيادة سعر الفائدة الرئيسي بمقدار ربع نقطة مئوية إلى 4.75% - وهي الثانية خلال ثلاثة أشهر - بعد أن انخفض التضخم إلى أدنى مستوى له منذ أبريل/نيسان 2021.

ومع ذلك، حذر حاكم البنك أندرو بيلي من أن أسعار الفائدة لن تنخفض بسرعة كبيرة خلال الأشهر المقبلة، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن إجراءات الميزانية التي اتخذتها حكومة حزب العمال الجديدة الشهر الماضي من المرجح أن تؤدي إلى ارتفاع الأسعار بأكثر مما كانت ستفعل. سيجتمع واضعو أسعار الفائدة مرة أخرى هذا العام، في 19 ديسمبر، وفي ذلك الوقت سيكونون مسلحين بمزيد من القراءات الشهرية للتضخم.

وكانت البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم قد رفعت تكاليف الاقتراض بشكل كبير من قرب الصفر خلال جائحة فيروس كورونا عندما بدأت الأسعار في الارتفاع، أولاً نتيجة لمشاكل سلسلة التوريد ثم بسبب الغزو الروسي الشامل لأوكرانيا الذي أدى إلى ارتفاع تكاليف الطاقة. ومع انخفاض معدلات التضخم من أعلى مستوياتها على مدى عدة عقود، بدأت البنوك المركزية في خفض أسعار الفائدة، على الرغم من أن القليل من الاقتصاديين، إن وجدوا، يعتقدون أن أسعار الفائدة ستتراجع إلى المستويات المنخفضة للغاية التي استمرت في السنوات التي تلت الأزمة المالية العالمية في عامي 2008-2009.

وقد قلصت التطورات الأخيرة من توقعات الخفض السريع لأسعار الفائدة من جانب بنك إنجلترا.

فقد أعلنت رئيسة وزارة الخزانة البريطانية راشيل ريفز في ميزانيتها عن إنفاق إضافي بنحو 70 مليار جنيه إسترليني (90 مليار دولار)، يتم تمويله من خلال زيادة الضرائب التجارية والاقتراض. يعتقد الاقتصاديون أن هذا الإنفاق الزائد، إلى جانب احتمال قيام الشركات بتخفيف الزيادات الضريبية عن طريق رفع الأسعار، قد يؤدي إلى ارتفاع التضخم في العام المقبل.

وقد أصبحت توقعات التضخم العالمي أكثر غموضًا منذ إعادة انتخاب دونالد ترامب رئيسًا للولايات المتحدة. فقد أشار إلى أنه سيخفض الضرائب وسيفرض رسومًا جمركية على بعض السلع المستوردة عندما يعود إلى البيت الأبيض في يناير. ومن المحتمل أن تؤدي كلتا السياستين إلى حدوث تضخم في الولايات المتحدة والعالم على حد سواء، وبالتالي الإبقاء على أسعار الفائدة أعلى مما كانت عليه.

وقالت مونيكا جورج ميخائيل، الخبيرة الاقتصادية في المعهد الوطني للبحوث الاقتصادية والاجتماعية: "بينما نعتقد أن بنك إنجلترا سيواصل خفض أسعار الفائدة في عام 2025، فمن المتوقع أن تكون وتيرة خفض أسعار الفائدة أبطأ مما كان متوقعًا في السابق، وقد تظل أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول".

وأضافت: "تعكس هذه التوقعات الضغوط التضخمية المتوقعة الناجمة عن الميزانية التي تم الإعلان عنها مؤخرًا، بالإضافة إلى حالة عدم اليقين العالمية المتزايدة، لا سيما المحيطة برئاسة ترامب".