اندماج يونيون باسيفيك ونورفولك ساذرن يغير اللعبة

محادثات الاندماج بين يونيون باسيفيك ونورفولك ساذرن

أكدت شركتا يونيون باسيفيك ونورفولك ساذرن أنهما في محادثات اندماج "متقدمة" من شأنها إنشاء خط سكة حديد أمريكي واحد يمتد من الشرق إلى الساحل الغربي.

وذكرت مصادر الأسبوع الماضي أن الشركتين تناقشان الاندماج ولكن لم تعترف أي من الشركتين بذلك حتى صباح الخميس.

أهمية الاندماج في صناعة السكك الحديدية

ومن شأن الاندماج المحتمل أن يجمع بين أكبر وأصغر خطوط السكك الحديدية الستة الرئيسية للشحن في البلاد.

قال محلل السكك الحديدية المستقل توني هاتش إن الإفصاح من قبل السكك الحديدية يشير إلى أن المفاوضات أبعد مما كان يُعتقد سابقًا.

وقال هاتش: "ما سيفسره الناس من ذلك هو أنهم اكتشفوا، بطريقة أو بأخرى، ما هي الفوائد"، مضيفًا أن تلك الفوائد، مثل الكفاءة، سيتم تمريرها إلى العملاء. سيكون ذلك أمرًا أساسيًا للحصول على الموافقة التنظيمية بموجب بند المنافسة المعززة لمجلس النقل السطحي.

التحديات التنظيمية للاندماج

وهناك جدل واسع النطاق حول ما إذا كان مثل هذا الاندماج سيحظى بموافقة مجلس النقل السطحي، الذي وضع معيارًا عاليًا للاندماج في هذا القطاع الحيوي.

ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى آثار الاندماج في الصناعة منذ ما يقرب من 30 عامًا والذي شمل شركة يونيون باسيفيك. اندمجت شركة يونيون باسيفيك مع شركة ساذرن باسيفيك في عام 1996 وأدى الاندماج إلى فترة طويلة من حركة المرور المعقدة على السكك الحديدية الأمريكية. وبعد ثلاث سنوات، انقسمت شركة Conrail إلى شركتي Norfolk Southern و CSX، مما أدى إلى مزيد من التعطيلات على السكك الحديدية في الشرق.

ومع ذلك، قبل عامين فقط، وافق مجلس النقل الأمريكي على أول اندماج كبير للسكك الحديدية منذ أكثر من عقدين. في تلك الصفقة، التي حظيت بدعم كبار الشاحنين، استحوذت شركة Canadian Pacific على شركة Kansas City Southern مقابل 31 مليار دولار لإنشاء خط سكة حديد CPKC.

ومع ذلك، كان من بين الأسباب الكامنة وراء الموافقة على الصفقة أنها شملت اثنين من أصغر خطوط السكك الحديدية الرئيسية، وكانت كانساس سيتي ساذرن المشغل الوحيد الذي لديه خطوط مباشرة إلى المكسيك. وقد رأى المنظمون أن خط السكك الحديدية المدمج سيعود بالنفع على التجارة في جميع أنحاء أمريكا الشمالية.

تأثير الاندماج على المنافسة في السوق

لم يتبق من الصفقة سوى ستة خطوط سكك حديدية رئيسية للشحن، الأمر الذي قد يصبح مشكلة عندما ينظر المنظمون فيما إذا كانوا سيوافقون على أي صفقة بين نورفولك ساذرن ويونيون باسيفيك.

لكي تتم الموافقة على أي اندماج رئيسي للسكك الحديدية يجب أن يُظهر أنه سيعزز المنافسة ويخدم المصلحة العامة بموجب القواعد التي تم وضعها في عام 2001، في أعقاب عمليتي الاندماج تلك.

دور الشاحنين في عملية الاندماج

وقال هاتش أيضًا إن كبار الشاحنين مثل أمازون وداو ويو إس ستيل الذين يستخدمون كميات هائلة من سعة الشحن من المرجح أن يلقوا بآرائهم لدى المنظمين مع تطور عملية الاندماج. سيتعين على هؤلاء الشاحنين أولاً تحديد ما إذا كان الاندماج سيحسن من قدرتهم على نقل المعدات والمنتجات، أو سيضر بها.

قال هاتش: "إذا كان الشاحنون يريدون هذا الاندماج، فسوف يوضحون ذلك". "إنهم يملكون حقًا الأوراق."

توقعات عملية الموافقة التنظيمية

يتوقع جيف وينداو، محلل الصناعة في شركة إدوارد جونز، عملية تنظيمية مطولة بينما يحاول مجلس النقل البحري تحديد ما إذا كان الاندماج سيفي بمعيار تعزيز المنافسة.

قال وينداو: "في حين أننا نعتقد أنه قد تكون هناك فوائد للسكك الحديدية العابرة للقارات، إلا أننا نشعر أن عملية الموافقة التنظيمية ستكون طويلة وصعبة"، مشيرًا إلى أن آخر عملية اندماج كبيرة للسكك الحديدية بين شركتي Canadian Pacific و Kanish Canadian Pacific و Kansas City Southern استغرقت 18 شهرًا حتى تكتمل.

أداء يونيون باسيفيك المالي

يوم الخميس أيضًا، أعلنت شركة يونيون باسيفيك عن نمو أرباحها المعدلة إلى 1.8 مليار دولار في الربع الثاني.

نمو الأرباح والإيرادات

ارتفعت أرباح السهم الواحد للشركة في أوماها بولاية نبراسكا إلى 3.03 دولار، متجاوزة توقعات وول ستريت ومتجاوزة بسهولة أرباح السهم الواحد التي أعلنت عنها في الفترة نفسها من العام الماضي والتي بلغت 2.71 دولار. كان المحللون يتوقعون ربحًا قدره 2.91 دولار للسهم الواحد في الربع الأخير.

وقالت الشركة إن إيرادات التشغيل نمت بنسبة 2% عن العام الماضي لتصل إلى 6.2 مليار دولار.

انخفض سهم يونيون باسيفيك بنسبة 2% عند جرس الافتتاح يوم الخميس، ليصل إلى 226.70 دولار للسهم الواحد. وكان السهم قد انخفض إلى حوالي 208 دولارات في أوائل أبريل/نيسان، وهو أدنى مستوى له في عام 2025، حيث فرض الرئيس دونالد ترامب تعريفات جمركية شاملة هددت بقلب التجارة العالمية رأسًا على عقب.