انخفاض التضخم في المملكة المتحدة يثير التوقعات

تراجع التضخم في المملكة المتحدة： نظرة عامة

أظهرت أرقام رسمية يوم الأربعاء أن التضخم في المملكة المتحدة قد انخفض إلى أدنى مستوى له منذ أكثر من ثلاث سنوات، وهو انخفاض عزز توقعات السوق بأن بنك إنجلترا المركزي سيخفض أسعار الفائدة في اجتماعه المقبل في نوفمبر.

أسباب انخفاض التضخم في سبتمبر

وقال مكتب الإحصاءات الوطنية إن أسعار المستهلكين ارتفعت بنسبة 1.7% في سبتمبر من 2.2% في الشهر السابق، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى انخفاض أسعار تذاكر الطيران وأسعار البنزين. لكن ضغوط الأسعار كانت أقل في جميع المجالات، حتى في قطاع الخدمات، وهو ما أثار قلق صانعي السياسات لأنه يمثل حوالي 80% من الاقتصاد البريطاني.

التوقعات لأسعار الفائدة في المستقبل

كان الانخفاض أكبر من نسبة 1.9% التي توقعها المحللون، ويعني أن التضخم أقل من المعدل المستهدف للبنك المركزي البالغ 2% للمرة الأولى منذ عام 2021.

تأثير انخفاض التضخم على السياسة النقدية

ونتيجة لذلك، من المتوقع أن تخفض لجنة تحديد أسعار الفائدة بالبنك سعر الفائدة الرئيسي عندما تجتمع مرة أخرى في أوائل نوفمبر/تشرين الثاني إلى 4.75% من 5%. وقد سبق أن خفضت تكاليف الاقتراض في أغسطس/آب، وهو أول تخفيض منذ الأيام الأولى لجائحة فيروس كورونا في أوائل عام 2020.

قال لوك بارثولوميو، نائب كبير الاقتصاديين في Abrdn، أبردين لإدارة الأصول سابقًا: "أصبح خفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في نوفمبر/تشرين الثاني الآن صفقة منتهية فعليًا، وهذا التقرير بالتأكيد يجعل الطريق إلى خفض متتالي في ديسمبر/كانون الأول أكثر وضوحًا".

الاستجابة العالمية لارتفاع أسعار الفائدة

وكانت البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم قد رفعت تكاليف الاقتراض بشكل كبير من الصفر تقريبًا خلال جائحة فيروس كورونا عندما بدأت الأسعار في الارتفاع، أولاً نتيجة لمشاكل سلسلة التوريد المتراكمة ثم بسبب الغزو الروسي الشامل لأوكرانيا الذي أدى إلى ارتفاع تكاليف الطاقة.

ومع ارتفاع أسعار الفائدة التي ساعدت على خفض التضخم من أعلى مستوياته في عدة سنوات من خلال جعل الاقتراض أكثر تكلفة على الشركات والمستهلكين، فقد بدأوا في خفض أسعار الفائدة. على سبيل المثال، خفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سعر الفائدة الرئيسي الشهر الماضي، بينما من المتوقع أن يخفض البنك المركزي الأوروبي، الذي يضع السياسة النقدية للدول العشرين التي تستخدم اليورو، سعر الفائدة مرة أخرى يوم الخميس.

التحديات الاقتصادية في المملكة المتحدة

ومن المتوقع على نطاق واسع أن يخفض البنك تكاليف الاقتراض مرة أخرى في اجتماعه المقبل في نوفمبر/تشرين الثاني، خاصة وأنه سيكون لديه تفاصيل ميزانية الحكومة في 30 أكتوبر/تشرين الأول.

وقالت حكومة حزب العمال الجديدة إنها تحتاج إلى سد فجوة بقيمة 22 مليار جنيه إسترليني (29 مليار دولار) في المالية العامة، وأشارت إلى أنها قد تضطر إلى زيادة الضرائب وخفض الإنفاق، الأمر الذي من المحتمل أن يؤثر على التوقعات على المدى القريب للاقتصاد البريطاني ويضع ضغوطًا نزولية على التضخم.

أثر انخفاض التضخم على الأسر البريطانية

ويُعد انخفاض معدل التضخم في شهر سبتمبر بمثابة نعمة لرئيسة الخزانة راشيل ريفز في الوقت الذي تستعد فيه لتقديم أول ميزانية لها، حيث إن العديد من المزايا السنوية التي تحصل عليها الحكومة مرتبطة بمعدل سبتمبر. كما أن احتمالية انخفاض معدلات الاقتراض في الأشهر المقبلة أمر مرحب به أيضًا لأنه سيقلل من مدفوعات الفائدة الحكومية المتعلقة بالديون وربما يمنحها المزيد من الفسحة.

ومع ذلك، فإنه توقيت سيئ بالنسبة للعديد من الأسر الأكثر ضعفاً في المملكة المتحدة، حيث إن الإعانات تعتمد على معدل التضخم الذي تم قياسه في سبتمبر. ولو كانت مرتبطة بمعدل شهر أكتوبر، حيث من المتوقع على نطاق واسع أن يرتفع التضخم نتيجة لزيادة فواتير الطاقة المنزلية، لكانوا قد حصلوا على المزيد.

التحديات أمام الأسر ذات الدخل المنخفض

وقالت لاليثا تراي، الخبيرة الاقتصادية في مؤسسة Resolution Foundation: "هذا الانخفاض المؤقت جاء في توقيت سيئ بالنسبة لملايين الأسر ذات الدخل المنخفض إلى المتوسط، حيث سيؤدي إلى زيادة أقل في إعاناتهم العام المقبل".