استقلال الاحتياطي الفيدرالي وأثره على الاقتصاد

قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الأربعاء إن قدرة مجلس الاحتياطي الفيدرالي على تحديد أسعار الفائدة بعيدًا عن التدخل السياسي أمر ضروري لكي يتخذ قرارات تخدم "جميع الأمريكيين" وليس حزبًا سياسيًا أو نتيجة سياسية.

وفي حديثه في قمة "ديل بوك" التي عقدتها صحيفة نيويورك تايمز، رد باول على سؤال حول الانتقادات العلنية العديدة التي وجهها الرئيس المنتخب دونالد ترامب إلى الاحتياطي الفيدرالي وإلى باول نفسه. فخلال الحملة الانتخابية، أصر ترامب على أنه كرئيس، يجب أن يكون له "رأي" في سياسات سعر الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي.

في تصريحاته يوم الأربعاء، قال باول: "من المفترض أن نحقق أقصى قدر من التوظيف واستقرار الأسعار لصالح جميع الأمريكيين وأن نبتعد عن السياسة تمامًا."

وعلى الرغم من تصريحات ترامب، قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي إنه واثق من الدعم الواسع النطاق في الكونجرس للحفاظ على استقلالية البنك المركزي.

"وقال: "أنا لست قلقًا من أن هناك بعض المخاطر التي قد تؤدي إلى فقدان استقلالنا القانوني. "هناك دعم واسع جدًا جدًا لهذه المجموعة من الأفكار في الكونجرس، في كلا الحزبين السياسيين، على جانبي التل."

فيما يتعلق بموضوع أسعار الفائدة، قال باول إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكنه تحمل خفض سعر الفائدة القياسي بحذر، لأن الاقتصاد يعمل بشكل أفضل مما كان يعتقده بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر، عندما توقع بشكل جماعي أربعة تخفيضات في أسعار الفائدة في عام 2025 بعد ثلاثة تخفيضات في عام 2024.

وقال باول: "لم نصل بعد إلى التضخم تمامًا، ولكننا نحرز تقدمًا". "يمكننا أن نكون أكثر حذرًا بعض الشيء."

كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يهدف إلى تحقيق "الهبوط الناعم" للاقتصاد، حيث يتمكن البنك المركزي من خلال رفع أسعار الفائدة من المساعدة في خفض التضخم إلى هدفه البالغ 2% دون التسبب في حدوث ركود. وقد أظهر التاريخ أنه إنجاز نادر وصعب.

ومع ذلك، يبدو أن الاقتصاد يسير إلى حد كبير على المسار الصحيح لمثل هذه النتيجة. فقد تباطأ سوق العمل. وانخفض التضخم بشكل حاد، على الرغم من أنه ظل في الأشهر الأخيرة عالقًا بشكل متواضع فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي، مما قد يجعل صانعي السياسة مترددين في خفض أسعار الفائدة أكثر من ذلك بكثير.

وقد قال العديد من مسؤولي الاحتياطي الفدرالي الآخرين هذا الأسبوع إنهم يتوقعون الاستمرار في خفض أسعار الفائدة، دون الالتزام بخفضها في اجتماعهم المقبل في وقت لاحق من هذا الشهر.

وفي يوم الاثنين، قال كريستوفر والر، العضو المؤثر في مجلس إدارة الاحتياطي الفيدرالي، إنه "يميل" نحو خفض أسعار الفائدة عندما يجتمع البنك المركزي في غضون أسبوعين. ومع ذلك، أضاف والر أنه إذا ظهرت البيانات القادمة حول التضخم أو التوظيف أسوأ مما يتوقعه الاحتياطي الفيدرالي، فقد يفضل الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير.

وفي يوم الثلاثاء، قالت ماري دالي، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، إنها تؤيد المزيد من خفض أسعار الفائدة، دون التعليق على جدول زمني محدد.

وقالت دالي في مقابلة على قناة فوكس بيزنس نيوز: "سواء كان ذلك في ديسمبر أو في وقت لاحق، فهذا سؤال ستتاح لنا الفرصة لمناقشته في اجتماعنا المقبل". "لكن النقطة المهمة هي أننا يجب أن نحافظ على سياسة التيسير النقدي لاستيعاب الاقتصاد لأننا نريد توسعًا دائمًا مع تضخم منخفض."