تقرير الوظائف من المتوقع أن يُظهر شهراً آخر من الزيادة المتواضعة ولكن المستمرة في التوظيف

• لا يزال سوق العمل في الولايات المتحدة يوفر الوظائف بشكل موثوق كل شهر، وهو ما يكفي لمنح الأمريكيين الثقة والرواتب لمواصلة الإنفاق ودعم الاقتصاد. ومع ذلك، فقدت وتيرة التوظيف زخمها على مدى الأشهر العديدة الماضية، وهو دليل على أن أرباب العمل أصبحوا أكثر حذرًا.

ومن المرجح أن يجلب شهر سبتمبر المزيد من الشيء نفسه. ومن المتوقع أن تعلن وزارة العمل يوم الجمعة أن أرباب العمل قد أضافوا 140 ألف وظيفة جيدة ولكن بالكاد مذهلة الشهر الماضي، وهو ما يعادل تقريبًا مكاسب أغسطس التي بلغت 142 ألف وظيفة، وفقًا لتوقعات خبراء استطلعت شركة البيانات FactSet.

وقال بريان بيثون، الخبير الاقتصادي في كلية بوسطن: "سنحصل على مكاسب متواضعة في التوظيف، ليست كبيرة إلى هذا الحد، ولكنها كافية للحفاظ على تقدم الاقتصاد".

وقد جاءت مرونة الاقتصاد بمثابة مصدر ارتياح. كان الاقتصاديون يتوقعون أن تتسبب حملة الاحتياطي الفيدرالي العنيفة لإخضاع التضخم - فقد رفع أسعار الفائدة 11 مرة في عامي 2022 و2023 - في حدوث ركود. لكن ذلك لم يحدث. فقد استمر الاقتصاد في النمو حتى في مواجهة تكاليف الاقتراض المرتفعة باستمرار بالنسبة للمستهلكين والشركات.

في الشهر الماضي، بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، وذلك جزئيًا لمحاولة دعم سوق العمل المتباطئ. وكما لاحظ بيثون، فإن احتمال "الهبوط الناعم" الذي كان مستبعدًا في السابق - حيث تساعد أسعار الفائدة المرتفعة في القضاء على التضخم دون التسبب في حدوث ركود - "أصبح آمنًا بالفعل".

ويؤثر الاقتصاد بشدة على الناخبين مع اقتراب موعد الانتخابات الرئاسية في 5 نوفمبر. لا يشعر العديد من الأمريكيين بالإعجاب بمتانة سوق العمل ولا يزالون محبطين من ارتفاع الأسعار، والتي لا تزال في المتوسط أعلى بنسبة 19% مما كانت عليه في فبراير 2021. كان ذلك عندما بدأ التضخم في الارتفاع حيث انتعش الاقتصاد بسرعة وقوة غير متوقعة من الركود الوبائي، مما تسبب في نقص حاد في السلع والعمالة.

في جميع أنحاء الاقتصاد، تبدو معظم المؤشرات قوية. فقد نما الاقتصاد الأمريكي، وهو الأكبر في العالم، بوتيرة سنوية قوية بنسبة 3% خلال الفترة من أبريل/نيسان حتى يونيو/حزيران، مدعومًا بالإنفاق الاستهلاكي والاستثمار في الأعمال التجارية. تشير أداة التنبؤ من بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا إلى نمو سنوي أبطأ ولكن لا يزال صحيًا بنسبة 2.5٪ في الربع المنتهي للتو من يوليو إلى سبتمبر.

وفي يوم الخميس، أفاد معهد إدارة التوريد، وهو جمعية لمديري المشتريات، أن شركات الخدمات الأمريكية نمت للشهر الثالث على التوالي في سبتمبر وبوتيرة سريعة غير متوقعة. تتم مراقبة قطاع الخدمات في الاقتصاد عن كثب لأنه يمثل أكثر من 70% من الوظائف في الولايات المتحدة.

في الشهر الماضي، زادت الأسر في البلاد من إنفاقها لدى تجار التجزئة. وحتى مع تباطؤ التوظيف، يتمتع الأمريكيون بأمان وظيفي استثنائي. تقترب حالات تسريح العمال من مستوى قياسي منخفض كنسبة مئوية من التوظيف. كما أن عدد الأشخاص الذين يتقدمون بطلبات للحصول على إعانات البطالة لا يزال قريبًا من مستويات منخفضة تاريخيًا.

يبدو أن الشركات مترددة بشكل عام في التخلي عن العمال على الرغم من أنها مترددة أيضًا في توسيع جداول الرواتب الخاصة بها. قد تنبع هذه الديناميكية غير المعتادة من أن العديد من أرباب العمل قد وجدوا أنفسهم في حالة من التردد والنقص في عدد الموظفين بعد أن بدأ الاقتصاد في التعافي من الركود الوبائي.

أضاف أصحاب العمل 116,000 وظيفة فقط في المتوسط شهريًا في الفترة من يونيو حتى أغسطس، بما في ذلك 89,000 وظيفة في يوليو. كان ذلك أضعف ثلاثة أشهر من التوظيف منذ منتصف عام 2020. وانخفض التوظيف من متوسط قياسي بلغ 604,000 وظيفة شهريًا في المتوسط في عام 2021 في نهاية ركود كوفيد و377,000 في عام 2022.

انخفضت فرص العمل الشاغرة المنشورة أيضًا بشكل مطرد، إلى 8 ملايين وظيفة في أغسطس، بعد أن بلغت ذروتها عند 12.2 مليون وظيفة في مارس 2022.

لاحظ العمال البيئة الأكثر برودة للباحثين عن عمل. ويشعر عدد أقل بكثير بالثقة الكافية لترك وظائفهم للبحث عن وظيفة أفضل. أفادت وزارة العمل هذا الأسبوع أن عدد الأمريكيين الذين يتركون وظائفهم انخفض إلى أدنى مستوى له منذ أغسطس 2020، عندما كان الاقتصاد لا يزال يترنح من جائحة كوفيد-19.

كما أن التنقل بين الوظائف لم يعد مربحًا كما كان في السابق. في الشهر الماضي، كان أولئك الذين غيروا وظائفهم يكسبون 6.6% أكثر مما كانوا يكسبونه في العام السابق - وهي علاوة بنسبة 1.9 نقطة مئوية على متوسط مكاسب الأجور البالغ 4.7% لمن بقوا في وظائفهم. كانت علاوة التنقل بين الوظائف أعلى من ذلك بكثير - حيث بلغت ذروتها 8.8 نقطة مئوية في أبريل 2022، وفقًا لما ذكرته ليف وانج، عالمة البيانات الرئيسية في ADP Research.

يبدو أن عامين ونصف من أسعار الفائدة المرتفعة قد أثرت سلبًا على سوق العمل. ولكن قد يكون هناك انفراجة قادمة.

فقد خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الشهر الماضي سعر الفائدة القياسي بمقدار نصف نقطة مئوية - وهو أول وأكبر خفض لسعر الفائدة منذ ركود عام 2020. وقال البنك المركزي إنه تشجع بالتقدم المحرز في مكافحته للتضخم. وارتفعت أسعار المستهلك بنسبة 2.5% عن العام السابق في أغسطس/آب، وهي بالكاد أعلى من معدل التضخم المستهدف من قبل الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% وانخفضت بشكل كبير من الذروة السنوية التي بلغت 9.1% في يونيو/حزيران 2022.

قد يجلب تقرير الوظائف يوم الجمعة المزيد من الأخبار الجيدة بشأن التضخم. قالت ديان سونك، كبيرة الاقتصاديين في شركة KPMG للضرائب والاستشارات، إنها تتوقع أن متوسط الأجور في الساعة ارتفع بنسبة 0.2% الشهر الماضي، بانخفاض عن زيادة بنسبة 0.4% في أغسطس. وتقول إن ذلك سيُترجم إلى زيادة بنسبة 3.7% عن العام السابق. وهذا قريب من نسبة 3.5٪ التي يعتبرها العديد من الاقتصاديين متسقة مع هدف التضخم الذي حدده الاحتياطي الفيدرالي. مثل هذا الانخفاض من شأنه أن يخفف الضغط على أرباب العمل لتمرير تكلفة ارتفاع الأجور من خلال رفع أسعارهم وبالتالي تغذية التضخم.

تحول تركيز بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى دعم سوق العمل مع تباطؤ التوظيف هذا الصيف وارتفاع البطالة، حتى مع بقائها منخفضة نسبيًا. وقد أشار البنك المركزي إلى أنه يتوقع خفض سعر الفائدة الرئيسي مرتين أخريين هذا العام - على الأرجح بربع نقطة متواضعة - وأربع مرات إضافية في عام 2025.

قد يؤدي توقع انخفاض تكاليف الاقتراض إلى تشجيع أصحاب العمل على زيادة وتيرة التوظيف.

وقالت بيثون: "إنهم يرون ضوءًا في نهاية نفق هذا التشديد النقدي المستمر منذ عامين".