مؤشر التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي يُظهر تراجع الضغوط السعرية الشهر الماضي

واشنطن - بالكاد ارتفع مقياس التضخم الذي يراقبه مجلس الاحتياطي الفيدرالي عن كثب الشهر الماضي في إشارة إلى أن ضغوط الأسعار قد هدأت بعد شهرين من المكاسب الحادة.

أظهر تقرير يوم الجمعة تقرير الصادر يوم الجمعة من وزارة التجارة أن الأسعار ارتفعت بنسبة 0.1٪ فقط من أكتوبر إلى نوفمبر. وباستثناء فئتي الغذاء والطاقة المتقلبة، ارتفعت الأسعار أيضًا بنسبة 0.1% فقط، بعد شهرين من المكاسب الكبيرة بنسبة 0.3%.

وتأتي أرقام التضخم الأكثر اعتدالًا بعد يومين من قيام مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، بقيادة رئيسه جيروم باول، بهز الأسواق المالية من خلال الكشف عن توقعاتهم الآن بخفض سعر الفائدة الرئيسي مرتين فقط في عام 2025، بانخفاض من أربع مرات في تقديراتهم السابقة. وقال باول إن التضخم الأكثر ثباتًا "قد يكون العامل الأكبر" الذي دفع البنك المركزي إلى خفض عدد مرات خفض أسعار الفائدة التي يتصورها. ومن المرجح أن يعني خفض أقل لأسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي أن معدلات الرهن العقاري وتكاليف الاقتراض الاستهلاكية الأخرى ستظل مرتفعة.

احتوت بيانات يوم الجمعة على علامة واحدة على استمرار التضخم: ارتفع معدل التضخم على أساس سنوي إلى 2.4% في نوفمبر من 2.3% في أكتوبر وفوق معدل التضخم المستهدف من قبل الاحتياطي الفيدرالي والبالغ 2%. لكن الأسعار "الأساسية" على أساس سنوي، والتي تستثني تكاليف الغذاء والطاقة المتقلبة، لم تتغير عند 2.8%. يولي بنك الاحتياطي الفيدرالي اهتمامًا أكبر بالأرقام الأساسية، والتي تعتبر علامة أفضل على الاتجاه المحتمل للتضخم.

تشير أرقام التضخم الشهرية المتواضعة في تقرير يوم الجمعة إلى أحد الأسباب المحتملة وراء استعداد الاحتياطي الفيدرالي لخفض سعر الفائدة القياسي يوم الأربعاء: إن مقياس التضخم المفضل لديه، والمعروف باسم مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، يأتي أقل - وأقرب إلى هدف الاحتياطي الفيدرالي - من مؤشر أسعار المستهلكين الأعلى شهرة. فعلى سبيل المثال، بلغ مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي 3.3% في نوفمبر.

وأظهر تقرير يوم الجمعة أيضًا أن المستهلكين زادوا إنفاقهم بنسبة 0.4% من أكتوبر إلى نوفمبر، في إشارة إلى أن الأسر تواصل دفع الاقتصاد. وفي يوم الخميس، ذكرت الحكومة أن الاقتصاد الأمريكي نما بمعدل سنوي صحي بلغ 3.1% في الربع الأخير من العام الماضي، ويرجع الفضل في ذلك إلى حد كبير إلى طلب المستهلكين.

كما ارتفعت المداخيل أيضًا بنسبة 0.3% الشهر الماضي، بوتيرة أسرع من الأسعار - وهو اتجاه من المفترض أن يساعد الأمريكيين على التكيف مع ارتفاع الأسعار، إذا استمر مع مرور الوقت.

وقد انخفض التضخم، وفقًا للمقياس الذي صدر يوم الجمعة - مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي - من ذروة بلغت 7.2% في يونيو 2022 إلى 2.1% في سبتمبر. تتمثل أداة بنك الاحتياطي الفيدرالي لمكافحة التضخم في رفع تكاليف الاقتراض بشكل مطرد في جميع أنحاء الاقتصاد، الأمر الذي يميل إلى تهدئة الإنفاق والنمو.

يوم الأربعاء، قام صانعو السياسة بمراجعة توقعاتهم للتضخم بحلول نهاية عام 2025 إلى 2.5%، أي أعلى قليلاً من المعدل الحالي. لا يزال المسؤولون يتوقعون أن تنخفض الأسعار الأساسية بشكل طفيف بحلول نهاية العام المقبل، إلى 2.5% أيضًا.

قال باول في مؤتمر صحفي يوم الأربعاء: "إنه أقل بكثير مما كان عليه ولكننا نريد حقًا أن نرى (المزيد) من التقدم في التضخم". وأضاف "بينما نفكر في المزيد من التخفيضات، سنتطلع إلى إحراز تقدم."

قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة القياسي يوم الأربعاء بمقدار ربع نقطة إلى حوالي 4.3%، وذلك بعد خفضه لسعر الفائدة بمقدار نصف نقطة أكبر من المعتاد في سبتمبر وخفضه بمقدار ربع نقطة في نوفمبر.

ويميل بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تفضيل مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي على مؤشر أسعار المستهلكين المعروف. يحاول مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي أن يأخذ في الحسبان التغيرات في كيفية تسوق الناس عندما يقفز التضخم. فيمكنه على سبيل المثال، عندما يتحول المستهلكون من العلامات التجارية الوطنية الأغلى ثمناً إلى العلامات التجارية الأرخص في المتاجر.

بشكل عام، يميل مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي إلى إظهار معدل تضخم أقل من مؤشر أسعار المستهلكين. ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن الإيجارات، التي كانت مرتفعة، تحمل ضعف الوزن في مؤشر أسعار المستهلكين.