انتهاء الزخم؟ مكاسب كبيرة لأسهم شركات البناء قد تكون قد احتسبت بالفعل تخفيض أسعار الفائدة من الفيدرالي

تشهد أسهم شركات بناء المنازل عامًا مميزًا، متجاوزة السوق الأوسع نطاقًا وسط موجة من التفاؤل بانخفاض معدلات الرهن العقاري والمساعدة في زيادة مبيعات المنازل حتى عام 2025.

ارتفع مؤشر S&P Composite 1500 لبناء المنازل، والذي يضم 16 سهمًا، بما في ذلك شركات بناء المنازل Lennar وD.R. Horton و KB Home و PulteGroup، بنحو 29% حتى الآن هذا العام، بينما ارتفع مؤشر S&P 500 القياسي بنحو 18%.

عادة ما يحقق القطاع مكاسب في الأشهر التي تحيط ببدء دورة خفض أسعار الفائدة الفيدرالية. لكن المحللين يقولون إن هناك سببًا يدعو للشك في أن أسهم شركات البناء ستظل في حالة من الانتعاش هذه المرة.

كتب المحللون في بنك أوف أميركا للأوراق المالية في مذكرة بحثية هذا الأسبوع: "نرى بعض المخاطر الرئيسية للارتفاع الأخير".

بدأت أسهم شركات البناء العام بقوة، لكنها فقدت قوتها في الربع الممتد من أبريل إلى يونيو مع ارتفاع متوسط سعر الفائدة على الرهن العقاري لمدة 30 عامًا فوق 7%.

ارتفع القطاع مرة أخرى في الربع الحالي مع تراجع معدلات الرهن العقاري وعلامات تراجع التضخم وتراجع سوق العمل مما عزز التوقعات بأول خفض لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي منذ أربع سنوات. وتتأثر معدلات الرهن العقاري بعوامل من بينها كيفية تفاعل سوق السندات مع قرارات الاحتياطي الفيدرالي بشأن سياسة أسعار الفائدة.

في الأشهر الثلاثة التي سبقت وبعد خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، تفوقت أسهم شركات بناء المنازل على مؤشر S&P 500 في ثلاث من الفترات الخمس الأخيرة من هذه الفترات، وفقًا لبنك أوف أميركا.

ومع ذلك، فإن محللي بنك أوف أميركا والعديد من الاقتصاديين يؤكدون أن التراجع الأخير في معدلات الرهن العقاري يعكس بالفعل خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي. تميل معدلات الرهن العقاري إلى تتبع التحركات في عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات.

ويتوقع فريق الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري في بنك أوف أميركا أن يتراوح متوسط سعر الفائدة على الرهن العقاري لمدة 30 عامًا بين 5.75% و6% بحلول نهاية العام. وهذا يعني أن الجزء الأكبر من الانخفاض قد حدث بالفعل.

علامات حمراء محتملة أخرى: تقييمات أسهم شركات بناء المنازل مرتفعة بعد ارتفاعها الحاد هذا العام وضعف سوق العمل.

"كتب المحللون: "من وجهة نظرنا، كان أداء الأسهم أقوى من التحسن في الأساسيات الأساسية حيث يتطلع المستثمرون من خلال الضعف على المدى القريب إلى انتعاش عام 2025 الذي يغذيه انخفاض معدلات الرهن العقاري والطلب المكبوت.