تقلبات السوق الأمريكية: آفاق وتوقعات

تحليل سوق الأسهم الأمريكية في يوليو

• على مدار أكثر من عام، سارت سوق الأسهم الأمريكية في اتجاه واحد في الغالب، وهو الصعود، وبطريقة واحدة في الغالب، بهدوء. وساعدت طفرة حول تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي في دفع أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى إلى الارتفاع، بينما صمدت مجالات أخرى من السوق وسط آمال متزايدة في التخفيضات القادمة لأسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

أداء مؤشر ستاندرد آند بورز 500

في الشهر الماضي، تكبد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أسوأ خسارة ليوم واحد منذ عام 2022. كما وصل مقياس الخوف بين المستثمرين في الأسهم الأمريكية إلى 19.4، وهو أعلى مستوى له منذ أن تجاوز 21 في أبريل/نيسان، وهي المرة الأخيرة التي تسببت فيها موجات ارتفاع الأسعار في تموجات في السوق الهادئة. وبلغ متوسطه 15.9 منذ بداية عام 2023 حتى يوليو.

مخاوف المستثمرين من تقارير الأرباح

وجاءت بعض الاضطرابات بسبب المخاوف من أن تقارير أرباح أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى لن تكون قادرة على تجاوز التوقعات المرتفعة للغاية التي وُضعت لها بعد ارتفاع أسعارها بشكل كبير.

توقعات خفض أسعار الفائدة وتأثيرها

كما كان ذلك أيضًا نتيجة لتحول سوق الأسهم أخيرًا إلى مرحلة "أرني"، بعد أن أصبح خفض أسعار الفائدة وشيكًا، وفقًا لما ذكرته ليزا شاليت، كبيرة مسؤولي الاستثمار في مورجان ستانلي لإدارة الثروات.

احتمالات خيبة الأمل في السوق

فبدلاً من الارتفاع ببساطة على أمل أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة الرئيسي من أعلى مستوى له منذ عقدين من الزمن، ستتحرك الأسهم الآن استنادًا جزئيًا على وتيرة وحجم تلك التخفيضات المحتملة. وتشير التوقعات شبه الإجماعية بين المتداولين إلى أن الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ في خفض الفائدة في سبتمبر.

التضخم وتأثيره على قرارات الاحتياطي الفيدرالي

وفي حال ثبت أن حملة خفض أسعار الفائدة التي يقوم بها الاحتياطي الفدرالي أبطأ أو أقل عمقًا مما يتوقعه المتداولون، فقد يصاب المستثمرون بخيبة أمل. وترتفع مخاطر حدوث ذلك، بالنظر إلى توقعات العديد من المتداولين بأن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 1.50 نقطة مئوية خلال العام المقبل. وهذا أسرع بكثير من التخفيضات الفصلية لمعدلات الفائدة التي توقعها الاقتصادي في جولدمان ساكس ديفيد ميريكل مؤخرًا، على سبيل المثال.

تحركات البنوك المركزية العالمية

وقد أبقى الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند نطاق يتراوح بين 5.25% و 5.50% لمدة عام تقريبًا.

التقلبات المحتملة بسبب الانتخابات الأمريكية

قد يثبت أن التضخم أكثر مقاومة للتراجع إلى هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% مما يتوقعه العديد من المستثمرين، مما قد يجبر الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة بشكل أبطأ. فمنذ بضعة أشهر فقط، أثارت العديد من التقارير غير المشجعة حول التضخم الشكوك حول ما إذا كانت أي تخفيضات في أسعار الفائدة ستصل في عام 2024.

كما تقوم البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم بتحركاتها، مثل انحياز بنك اليابان إلى رفع أسعار الفائدة، في حين أن البنوك المركزية الأخرى تسير في الاتجاه المعاكس. هذا ناهيك عن التقلبات المحتملة للسوق التي قد تنشأ بسبب الانتخابات الأمريكية المقبلة.

استنتاجات حول التقلبات في السوق

"يقول جان بويفين واستراتيجيون آخرون في معهد بلاك روك للاستثمار: "نعتقد أن نوبات التقلبات مثل التي شهدناها هي سمة مميزة للنظام الكلي والسوق الجديد.